A libra esterlina se fortaleceu à medida que os mercados antecipam que Andy Burnham substituirá Keir Starmer como primeiro-ministro do Reino Unido e poderá nomear Shabana Mahmood como chanceler do Tesouro — uma combinação vista como indicativa de uma gestão fiscal mais rígida. O movimento também foi sustentado por posições vendidas defasadas na libra e por fluxos ligados a operações de fusões e aquisições direcionados a ações britânicas, onde as avaliações mais baratas atraíram capital neste ano.
Espera-se, porém, que novas altas da moeda sejam limitadas no início do mandato de Burnham, já que as finanças públicas britânicas restritas deixam pouco espaço para novos gastos sem aumento de impostos, inclusive em áreas como assistência social. Nos mercados de câmbio, o EUR/GBP é visto como tendo suporte em 0,8470; no entanto, 0,8400 é enquadrado como um patamar de “melhor cenário” para a libra ao longo do verão, e a operação não é considerada uma aposta a ser levada adiante para níveis mais baixos a partir daqui.
—Perspectiva cautelosa para a libra à medida que o otimismo político atinge o pico
Com Andy Burnham assumindo hoje como primeiro-ministro, recomendamos que operadores de derivativos procedam com cautela, em vez de perseguirem a recente alta da libra. Embora as expectativas de um chanceler fiscalmente cauteloso tenham impulsionado temporariamente a moeda, vemos um potencial de valorização limitado daqui em diante durante esta breve “lua de mel”. Os traders devem priorizar opções de compra (calls) de curto prazo na libra, em vez de apostas de longo prazo, já que o otimismo político inicial tende a se dissipar rapidamente.
A força recente da libra é amplamente impulsionada por cobertura de posições vendidas (short-covering) e por um salto nas fusões e aquisições no Reino Unido, que cresceram mais de 12% no primeiro semestre de 2026 em relação ao ano passado, à medida que compradores estrangeiros aproveitaram as avaliações baratas do mercado britânico. Esse influxo de capital externo sustentou artificialmente a moeda, mascarando fragilidades estruturais mais profundas na economia do Reino Unido. Sugerimos o uso de estratégias “range-bound”, como a venda de strangles em EUR/GBP, para capturar prêmio enquanto esses fluxos corporativos se estabilizam.
—Considerações de risco-retorno para EUR/GBP e estratégias prospectivas
Identificamos um suporte forte para o EUR/GBP em 0,8470, com 0,8400 funcionando como piso absoluto para o cruzamento neste verão. Apostar em quedas relevantes adicionais abaixo de 0,8400 é altamente arriscado, especialmente com a inflação de serviços no Reino Unido permanecendo resistente em 4,1% nos relatórios recentes, o que limita o quanto o Banco da Inglaterra pode divergir de outros bancos centrais. A colocação de ordens buy-limit de EUR/GBP próximo ao nível de 0,8470 oferece uma relação risco-retorno muito favorável para um repique técnico.
Olhando para as próximas semanas, a realidade de finanças públicas apertadas no Reino Unido e a inevitabilidade de aumentos de impostos devem pressionar a libra. Dados históricos de transições anteriores de lideranças no Reino Unido mostram que ralis cambiais pós-anúncio normalmente se revertem em 30 a 45 dias, quando as restrições fiscais e o planejamento orçamentário passam a dominar. Recomendamos que traders de opções de FX comecem a acumular opções de compra (calls) de EUR/GBP com vencimentos mais longos para fazer hedge contra a depreciação da libra esperada à medida que surjam os planos tributários do novo governo.
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