O Banco da Inglaterra manteve a Bank Rate em 3,75% em uma votação de 6–3, ao mesmo tempo em que alertou que o cenário de inflação ficou mais desafiador. Suas projeções mais recentes colocam o CPI em torno de 3,75% no 4T e, após nova alta, ligeiramente acima de 4% no início de 2027, trajetória em grande parte ligada ao encarecimento da energia. Ainda assim, o Banco afirmou que, até aqui, há pouca evidência de efeitos relevantes de segunda rodada em salários e preços.
A libra enfraqueceu enquanto os gilts dispararam, com os rendimentos de 30 anos caindo cerca de 12 pb após o BoE reformular seu programa de QT e pausar por seis meses as vendas ativas de gilts. Os mercados precificam quase 100 pb de aperto até julho de 2027, o que pode limitar qualquer suporte adicional vindo apenas das expectativas de juros, enquanto a trajetória de política do Fed mantém os juros relativos em foco. A GBP foi negociada por último em torno de 1,3360; o RSI entrou em território de sobrevenda à medida que o momentum ficou baixista, com resistências em 1,3420 e 1,3480, e suportes em 1,3310 e 1,3270.
Estratégias de Negociação de Gilts e Câmbio
Recomendamos que operadores de derivativos busquem posições compradas em futuros de gilts ou comprem opções de compra (calls) sobre a dívida soberana do Reino Unido para se beneficiar da pausa do Banco da Inglaterra nas vendas ativas de gilts. Com o banco central interrompendo as vendas de ativos pelos próximos seis meses, os preços dos títulos ganham suporte estrutural imediato, como evidenciado pela recente queda de 12 pontos-base nos rendimentos de 30 anos. Historicamente, pausas no aperto quantitativo reduzem a pressão de oferta, tornando opções de gilts de duration mais longa uma forma atraente de capturar novas quedas de yield.
Para operadores de câmbio, sugerimos o uso de estratégias de curto prazo para explorar a condição de sobrevenda da libra esterlina próximo ao nível de 1,3360. Embora um repique técnico intradiário em direção à resistência em 1,3420 seja bastante possível devido aos níveis de sobrevenda do Índice de Força Relativa (RSI), o momentum mais amplo no gráfico diário permanece firmemente baixista. Operadores devem considerar a compra de opções de venda (puts) ou a montagem de bear call spreads caso a taxa de câmbio suba em direção à média móvel de 50 dias em 1,3480.
Precificação de Mercado e Considerações de Hedge
Também é preciso se preparar para a realidade de longo prazo de que o mercado já embutiu quase 100 pontos-base de altas de juros até julho de 2027. Com a inflação ao consumidor projetada para subir a 3,75% no 4T de 2026 e superar 4% no início de 2027, quaisquer sinais de arrefecimento dos salários podem rapidamente desencadear uma reprecificação acentuada para baixo dessas expectativas. Para fazer hedge contra esse risco, recomendamos o uso de swaps de juros ou opções que se beneficiem caso as expectativas de altas futuras comecem a ser reduzidas.
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