A libra esterlina operou em faixa estreita na segunda-feira, com a força ampla do dólar em um início de semana “risk-off” compensando os sinais mais fracos do mercado de trabalho dos EUA na semana passada, que reduziram a reprecificação mais hawkish do Federal Reserve. O GBP/USD estava em 1,3357 no momento da escrita, estendendo uma alta de oito dias após reagir da mínima intradiária de 1,3328. O payroll (emprego não agrícola) dos EUA veio abaixo do esperado e os meses anteriores foram revisados para baixo, embora a taxa de desemprego siga abaixo do patamar de 4,5% que dirigentes do Fed projetaram para o fim do ano. Os futuros de Fed funds indicam 22 pontos-base de aperto até dezembro; para julho, o Prime Terminal apontou 77% de chance de manutenção contra 23% de probabilidade de alta.
Os dados dos EUA vieram mistos, com o ISM de Serviços em 54 em junho, abaixo de 54,5, enquanto o índice de emprego em serviços subiu para 51,2, de 47,9, e os custos de insumos arrefeceram. No Reino Unido, as expectativas de juros esfriaram: mercados que precificavam ao menos 44 pontos-base de aperto do Banco da Inglaterra há um mês agora indicam 17 pontos-base, o que equivale a 70% de chance de uma alta. Conversas EUA-Irã estão previstas em Islamabad no sábado, junto à incerteza política no Reino Unido sobre o próximo chanceler; agências atribuíam 55% de chance a Ed Miliband. No técnico, o GBP/USD fica abaixo do “cluster” de SMAs em torno de 1,3406 e de uma linha de tendência perto de 1,3513, com RSI ao redor de 55 e suporte próximo de 1,3159.
Perspectiva do Fed muda após forte relatório de emprego dos EUA
Vemos que a libra saiu da faixa anterior de 1,3300-1,3400 e agora negocia mais perto de 1,3280 nesta segunda-feira, 6 de julho de 2026. Essa fraqueza ocorre após o relatório de empregos dos EUA de junho, divulgado na semana passada, ter vindo mais forte do que o antecipado, com ganho sólido de 210.000 vagas. Isso reanimou parte da força do dólar e desafiou a leitura anterior do mercado de que o Federal Reserve estaria firmemente em pausa.
O mercado está reprecificando as intenções do Fed após esses dados de emprego e com a inflação do núcleo do PCE dos EUA ainda em 2,7% na última leitura. Segundo a ferramenta CME FedWatch, as chances de uma alta de juros na reunião do Fed ainda neste mês subiram para quase 40%. Trata-se de uma mudança relevante em relação à probabilidade de 23% que o mercado atribuía poucas semanas atrás.
Maior clareza política no Reino Unido e estratégia com volatilidade de opções
Do lado britânico, a incerteza política diminuiu parcialmente, com Ed Miliband agora confirmado como o novo Chanceler do Tesouro, embora sua posição de política fiscal ainda esteja sendo avaliada. Mais premente é a própria inflação do Reino Unido, que veio em 2,4% no relatório mais recente, teimosamente acima da meta de 2% do Banco da Inglaterra. Vimos os mercados de swaps reagirem, passando a precificar integralmente uma alta de 25 pontos-base pelo BoE até a reunião de novembro.
Para traders de derivativos, o principal ponto é o baixo custo das opções neste momento. A volatilidade implícita de três meses do GBP/USD caiu para apenas 6,5%, bem abaixo da média de um ano de 8,0%. Isso sugere que o mercado de opções está complacente e pode estar subprecificando o risco de um movimento relevante após as próximas decisões de bancos centrais.
Esse ambiente de baixa volatilidade abre uma oportunidade estratégica. Acreditamos que a compra de opções de venda (puts) para proteção contra um rompimento baixista abaixo do suporte-chave em 1,3159 é uma estratégia custo-efetiva. Alternativamente, para quem espera um movimento forte, mas não tem convicção direcional, a compra de um strangle longo pode se mostrar lucrativa, à medida que essas pressões econômicas concorrentes finalmente forçam o par a sair de seu período recente de calmaria.
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