A libra esterlina subiu 0,25%, para perto de 1,3230 frente ao dólar americano nas negociações europeias de segunda-feira, superando as principais moedas pares, à medida que a política britânica apontou para continuidade na política fiscal. O prefeito da Grande Manchester, Andy Burnham, visto como favorito para suceder o primeiro-ministro Keir Starmer, se comprometeu a manter o manifesto do Partido Trabalhista de 2024. Sem sinalização de mudança de rumo, os mercados precificaram uma trajetória mais estável para os custos de financiamento do governo; os yields dos gilts de 10 anos apagaram ganhos anteriores e recuaram para cerca de 4,73%.
A atenção também se voltou à política monetária, com operadores buscando pistas sobre por quanto tempo o Banco da Inglaterra (BoE) manterá a Bank Rate em 3,75%. O BoE manteve os juros neste mês por 7 votos a 2, e a integrante do MPC Megan Greene apoiou uma alta, citando riscos de inflação de segunda ordem. O dólar recuou levemente antes do payroll (Nonfarm Payrolls) dos EUA de junho, previsto para quinta-feira, um dado-chave para as perspectivas do Federal Reserve, enquanto o CME FedWatch indica que a probabilidade de ao menos uma alta de juros do Fed neste ano está em quase 80%.
Estabilidade Política E Perspectiva Fiscal Sustentam A Libra
Vemos a libra esterlina se mantendo firme devido à estabilidade política estabelecida desde a eleição geral de 2024. Essa previsibilidade fiscal oferece uma base sólida para a moeda, em contraste com a volatilidade observada em anos anteriores. Como resultado, estamos menos preocupados, no curto prazo, com mudanças inesperadas de política por parte do governo do Reino Unido que possam impactar nossas posições.
A trajetória de política do Banco da Inglaterra, contudo, segue como uma variável-chave, com os mercados monitorando de perto sinais sobre o timing de novos ajustes de juros a partir do nível atual de 4,5%. A inflação do Reino Unido, que recentemente caiu para 2,1% nos dados mais recentes de maio de 2026, reforça o argumento de uma postura firme do banco central por ora. Isso sugere que a volatilidade implícita em opções de GBP pode estar subprecificada, abrindo oportunidades para traders que antecipam um catalisador futuro.
Divergência De Política Fed-BoE E Oportunidades De Posicionamento
Nosso foco principal agora se volta para os Estados Unidos e o próximo relatório de payroll (NFP) de junho, previsto para a semana que vem. Um número forte de empregos, semelhante às surpresas para cima vistas com frequência em 2024 — quando as leituras muitas vezes superaram 250 mil — reforçaria a postura cautelosa do Federal Reserve em cortar juros. Isso criaria um vento contrário relevante para o par GBP/USD.
Essa divergência de política, com o Fed permanecendo mais hawkish do que o Banco da Inglaterra, é o tema central da nossa estratégia. A ferramenta CME FedWatch indica que os mercados futuros precificam menos de 30% de chance de um corte de juros do Fed antes do quarto trimestre. Assim, estamos nos posicionando para uma possível força do dólar ao considerar estruturas de derivativos com viés de baixa, como a compra de opções de venda (puts) de GBP/USD com vencimento no fim de julho.
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