GBP/USD rali impulsionado pela fraqueza do dólar americano

Estamos observando um rali de GBP/USD que é impulsionado inteiramente pelo lado do dólar americano, e não por uma força econômica britânica genuína. Após a decisão do Federal Reserve de manter sua taxa básica em 3,50% a 3,75%, a libra conseguiu superar o nível de 1,3300 e tocar uma máxima de dois dias perto de 1,3350. No entanto, essa disparada repentina parece temporária e se assemelha a um rali “alugado”, que esperamos que os traders tenham de pagar muito em breve.

Do ponto de vista técnico, vemos um teto pesado logo abaixo da marca de 1,3400, onde as médias móveis exponenciais (EMAs) de 50 e 200 dias convergiram. Essa barreira técnica específica conteve com sucesso todos os movimentos de alta desde meados de julho, estabelecendo uma forte linha de defesa para os vendedores. Operadores de derivativos devem usar essa banda convergente como uma referência clara para estruturar o risco nas próximas semanas.

Acreditamos que a estratégia mais viável para traders de opções e futuros é “vender a força” (fade) e ficar vendido no par à medida que ele se aproxima de 1,3400. Comprar opções de venda (puts) ou montar posições vendidas perto dessa resistência oferece uma excelente relação risco/retorno. Nossos alvos imediatos para esse movimento de baixa estão no suporte retomado em 1,3300, com um alvo secundário em 1,3250.

GBP carece de suporte fundamental para rompimento

Para colocar isso em perspectiva, dados históricos mostram que, quando o Banco da Inglaterra e o Fed mantêm juros com dissidentes de viés hawkish, a moeda sem orientação futura (forward guidance) tende a ser facilmente vendida. Além disso, com a inflação do Reino Unido atualmente estabilizando perto de 2,2% e as vendas no varejo de junho mostrando uma surpresa de alta de 0,5% na comparação mensal, a economia doméstica é sólida, mas não forte o suficiente para forçar um rompimento unilateral. Esse pano de fundo macroeconômico sugere que, sem uma guinada extremamente hawkish do Banco da Inglaterra, a libra não tem sustentação fundamental para manter uma alta.

Precisamos permanecer altamente disciplinados e definir nosso nível de invalidação em um fechamento diário acima de 1,3400. Um rompimento limpo acima desse nível mudaria nosso viés e abriria caminho para uma corrida em direção ao pico de meados de julho perto de 1,3550. Até que esse patamar seja superado, devemos tratar quaisquer spikes de alta na libra como oportunidades preferenciais de venda.

O GBP/USD voltou a subir acima de 1,3300 e atingiu uma máxima de dois dias pouco acima de 1,3350 após o Federal Reserve manter sua faixa-alvo de 3,50% a 3,75% às 18:00 GMT, por uma votação de 9 a 3, com três membros defendendo uma alta imediata de 0,25 ponto percentual. O movimento veio depois de uma sessão londrina tranquila, na qual o par ficou em uma banda de 30 pips ao redor de 1,3300, antes de reagir à decisão dos EUA. O foco do mercado agora se volta para o Banco da Inglaterra às 11:00 GMT na quinta-feira, quando é esperada uma manutenção (hold) de 3,75% por 7 a 2, juntamente com um Relatório de Política Monetária e a ata (Minutes), além de uma coletiva do presidente (Governor) às 11:30 GMT. No gráfico, as EMAs de 50 e 200 dias seguem convergidas logo abaixo de 1,3400, um teto para os ralis desde meados de julho.

Sem o Summary of Economic Projections e sem orientação futura (forward guidance), a precificação de juros nos EUA arrefeceu: os futuros passaram a embutir pelo menos uma alta até 16 de setembro em cerca de 64%, versus aproximadamente 80% antes, enquanto a probabilidade de duas altas até dezembro caiu para cerca de 42%, ante 57%. Os dados dos EUA previstos para 12:30 GMT na quinta-feira incluem o núcleo do PCE em 0,2% na comparação mensal e 3,3% na anual, o PIB preliminar do 2º tri em 2,1% e os pedidos iniciais de auxílio-desemprego em 200 mil, versus 187 mil anteriormente. Os níveis-chave citados são resistência na banda das EMAs logo abaixo de 1,3400 e, em seguida, o pico de meados de julho perto de 1,3550; o suporte está em 1,3300, seguido por 1,3250 e a base do verão logo abaixo de 1,3150.

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