A libra esterlina oscilou em torno de 1,3500 na sessão asiática de terça-feira, mantendo os ganhos de dois dias frente ao dólar mesmo com os mercados reduzindo as expectativas de uma alta de juros do Banco da Inglaterra no curto prazo. As atenções se voltam para os dados de atividade do Reino Unido, que saem na quinta-feira, com o PIB preliminar do 2º trimestre projetado em 0,4% ante 0,6% anteriormente, enquanto o PIB de junho é visto recuando 0,1% na comparação mensal. O tom do dólar estava mais estável, com o Índice do Dólar perto de 99,80 enquanto os mercados aguardavam a divulgação do Índice de Preços ao Consumidor (CPI) dos EUA de julho, na quarta-feira.
As expectativas para a inflação nos EUA se concentram em uma leve alta, sem retomada de aceleração: o CPI cheio é projetado em +0,1% m/m (de -0,4% em junho) e 3,4% a/a (de 3,5%), enquanto o núcleo do CPI (core) é visto em +0,2% m/m (de 0,0%) e 2,5% a/a (de 2,6%). Os dados alimentam as expectativas de juros do Federal Reserve após o comunicado de política monetária de julho sinalizar riscos altistas para a inflação, enquanto os mercados já descartaram uma alta em setembro após o fraco payroll (folha de pagamento) não agrícola de julho. No técnico, o GBP/USD se manteve acima da média móvel exponencial (EMA) de 60 dias em 1,3403, com suporte em torno de 1,3456; o RSI de 14 dias estava em 61,1, e o último fechamento foi 1,3509.
Estratégias de Trading de Curto Prazo e Visão Altista
Com o GBP/USD sustentado em torno de 1,3500 e permanecendo acima da crítica média móvel exponencial de 60 dias em 1,3403, recomendamos que traders de derivativos mantenham viés altista no curto prazo. Devemos considerar a compra de opções de compra (calls) de curto vencimento com strike em 1,3600 para capturar o atual impulso de alta. Essa estratégia permite limitar o risco de queda ao prêmio pago, ao mesmo tempo em que posiciona para um possível rompimento acima da máxima recente de 1,3509.
A divulgação do CPI dos EUA na quarta-feira deve mostrar o núcleo da inflação desacelerando para 2,5% na base anual, o que confirmaria um arrefecimento gradual das pressões de preços. Se o dado vier conforme o esperado, é provável que enfraqueça o Índice do Dólar, que já tem tido dificuldade para superar a marca de 99,80. Podemos explorar esse evento utilizando bull call spreads, que se beneficiam de uma taxa de câmbio em alta ao mesmo tempo em que mitigam o impacto de uma volatilidade implícita elevada.
Gestão de Risco e Abordagens Táticas de Hedge
Na quinta-feira, o PIB preliminar do 2º trimestre do Reino Unido deve indicar um crescimento moderado de 0,4%. No entanto, dados sazonais históricos mostram que agosto é tradicionalmente um dos meses mais fracos do ano para a libra, com a moeda recuando frente ao dólar em 7 dos últimos 10 anos, com queda média superior a 1%. Para proteger as posições contra um possível ajuste sazonal ou uma leitura de PIB abaixo do esperado, devemos buscar a compra de opções de venda (puts) fora do dinheiro (out-of-the-money) em torno de 1,3400.
A volatilidade implícita das opções de GBP/USD normalmente sobe antes de semanas com dados de alto impacto duplo como esta, oferecendo oportunidades para vendedores de prêmio quando o noticiário se dissipa. Recomendamos operar com stops mais curtos em posições à vista e usar estruturas com opções para definir o risco de forma clara antes de a volatilidade disparar. Monitorar o suporte em 1,3456 será essencial, pois um fechamento diário abaixo dessa linha invalidaria nossa visão altista e exigiria um hedge mais agressivo.
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