A libra esterlina recuou, com o GBP/USD perto de 1,3470 na sessão asiática de sexta-feira, à medida que condições de aversão ao risco se seguiram ao sexto dia consecutivo de ataques dos EUA ao Irã. Autoridades em Bandar Abbas disseram que infraestrutura civil, incluindo instalações de energia e uma estação ferroviária, foi atingida. O CENTCOM afirmou que a operação tinha como objetivo degradar as capacidades militares iranianas e, mais tarde, relatou a abordagem de uma embarcação como parte do bloqueio do estreito. Uma leitura preliminar de julho do Índice de Sentimento do Consumidor da Universidade de Michigan será divulgada mais tarde nesta sexta-feira.
Nos mercados de juros, dados mais fracos de inflação nos EUA têm ancorado as expectativas: o CPI de junho desacelerou na terça-feira e o PPI caiu na quarta-feira. A precificação via a ferramenta CME FedWatch sugere uma probabilidade de quase 55% de um aumento de juros pelo Fed em setembro. No Reino Unido, o mercado monetário precifica integralmente uma alta do BoE na reunião de política monetária de novembro, e a Reuters informou que uma segunda alta é precificada até abril de 2027. Na estrutura do mercado de câmbio, a libra responde por 12% do giro global, com média de US$ 630 bilhões por dia, segundo dados de 2022; os principais pares incluem Cable com 11%, GBP/JPY com 3% e EUR/GBP com 2%.
Estratégias com Derivativos em Meio a Tensões Geopolíticas
Recomendamos que traders de derivativos se preparem para maior pressão sobre a libra esterlina comprando opções de venda (puts) de curto prazo de GBP/USD. A tensão geopolítica no Oriente Médio historicamente leva investidores ao dólar americano, considerado porto seguro — como nas reações do mercado em 2024, quando o Índice do Dólar subiu quase 3% durante os picos de conflito. Garantir puts com preços de exercício logo abaixo de 1,3450 ajudará a proteger as carteiras de uma queda mais profunda da libra nas próximas semanas.
À medida que conflitos geopolíticos se intensificam, a volatilidade implícita normalmente se expande, elevando os preços das opções nos principais pares de moedas. Em episódios anteriores de agravamento geopolítico, o índice de volatilidade da CBOE (VIX) frequentemente saltou acima do nível 20, indicando que opções de moedas estão prestes a ficar muito mais caras. Devemos considerar estratégias de straddle comprado para lucrar com essas oscilações mais intensas, especialmente com o dado de hoje do Sentimento do Consumidor da Universidade de Michigan atuando como um catalisador adicional de curto prazo.
Divergência de Juros e Hedges por Proxy
Também devemos ponderar a divergência das políticas monetárias entre o Federal Reserve e o Banco da Inglaterra. Embora a ferramenta CME FedWatch indique 55% de chance de alta de juros nos EUA em setembro, os mercados monetários britânicos já precificam integralmente uma alta do BoE até novembro. Para explorar esse cabo de guerra de juros, podemos usar spreads de calendário para capturar as diferenças entre as expectativas de rendimento de curto e médio prazo.
Por fim, como os ataques ocorreram perto de infraestrutura crucial em Bandar Abbas, derivativos de energia oferecem um excelente hedge por proxy. Dados históricos mostram que ameaças ao Estreito de Hormuz podem facilmente provocar uma alta de 5% a 8% no Brent em poucas sessões de negociação. Sugerimos manter opções de compra (calls) compradas de petróleo Brent para compensar quaisquer riscos súbitos de queda em nossos ativos denominados em libra.
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