A libra esterlina caiu durante a sessão norte-americana de quarta-feira, à medida que os EUA e o Irão trocaram ataques na região de Ormuz, desencadeando uma corrida para o dólar norte-americano. A libra recuava 0,28%, e o GBP/USD negociava nos 1,3426, depois de ter tocado um máximo de sessão em 1,3471.
Em paralelo, os indicadores divulgados nos EUA apontaram para um mercado de trabalho que se manteve sólido. A atividade empresarial também expandiu, embora a um ritmo de crescimento mais lento, o que mantém o pano de fundo macroeconómico global favorável à procura de dólares, ao mesmo tempo que penaliza o GBP/USD.
Força do Dólar em Meio a Tensões Geopolíticas e Divergência Económica
Estamos a observar uma clássica fuga para ativos-refúgio em direção ao dólar norte-americano, num contexto de aumento das tensões geopolíticas, o que está a exercer uma pressão significativa sobre a libra. Com o GBP/USD atualmente a negociar perto de 1,2550, antecipamos nova fraqueza do par nas próximas semanas. Este ambiente espelha períodos históricos em que a incerteza global impulsionou diretamente o dólar em detrimento de outras principais divisas.
Esta força do dólar é reforçada por uma economia norte-americana sólida, uma vez que o mais recente relatório de emprego de maio mostrou um ganho saudável de 210.000 postos de trabalho, mantendo o desemprego baixo em 3,8%. Com a inflação subjacente ainda a rondar 2,7%, cortes de juros por parte da Reserva Federal parecem improváveis no curto prazo, o que dá suporte adicional ao dólar. Esta resiliência económica confere ao dólar uma clara vantagem em termos de rendimento.
Em contrapartida, o panorama económico do Reino Unido parece menos robusto, com o crescimento do PIB do primeiro trimestre num anémico 0,1% e a inflação a ter abrandado para 2,2%. Esta divergência aumenta a probabilidade de o Banco de Inglaterra cortar as taxas de juro antes da Fed, criando um vento contrário para a libra. O mercado está agora a incorporar uma probabilidade superior a 60% de um corte de juros pelo BoE até agosto.
Posicionamento para Mais Quedas no GBP/USD
Tendo em conta este cenário, estamos a posicionar-nos para uma descida do GBP/USD através da compra de opções put com vencimentos no final de junho e em julho. Esta estratégia permite-nos beneficiar de um movimento em baixa, definindo de forma estrita o nosso risco máximo ao prémio pago. Estamos também a acompanhar a volatilidade implícita, que tem vindo a subir e sugere que o mercado está a precificar oscilações de preço mais amplas.
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