Força do dólar derruba a libra
A libra está perdendo força frente a um dólar resistente, e essa tendência deve continuar no curto prazo. Os principais motivos são a economia forte dos EUA e um Fed sem sinais de afrouxar sua política (ou seja, reduzir juros). O mercado já tirou do preço a chance de cortes de juros do Fed em 2026, criando uma diferença clara de rumo em relação a outros bancos centrais. Essa força do dólar é apoiada por dados concretos vistos neste mês. O rendimento do Treasury de 10 anos (título do governo dos EUA com prazo de 10 anos) passou de 4,75%, nível que não aparecia há mais de um ano, deixando investimentos em dólar mais atraentes. Ao mesmo tempo, o petróleo WTI (tipo de petróleo de referência nos EUA) está firme acima de US$ 95 por barril, o que costuma favorecer o dólar. Com essa pressão de queda no GBP/USD, estamos considerando comprar opções de venda (put, um contrato que ganha valor quando o preço cai) no par. Esses derivativos (contratos financeiros ligados ao preço de outro ativo) lucrariam se a libra continuar caindo. Preços de exercício (strike, o preço definido no contrato) perto de 1,3250 ou até 1,3100 parecem interessantes para contratos com vencimento nas próximas semanas. Olhando para a forte oscilação (volatilidade, variação rápida de preços) no segundo semestre de 2025, a volatilidade implícita (estimativa do mercado para a oscilação futura, embutida no preço das opções) da libra hoje parece baixa. O Cboe British Pound Volatility Index (BPVIX, índice que mede a volatilidade esperada da libra) está por volta de 8,5, o que pode estar subestimando o risco de um movimento maior. Isso indica que estratégias que se beneficiam de mais oscilação (long volatility, posição que tende a ganhar quando a volatilidade sobe) podem funcionar se surgir um gatilho.Dados do Reino Unido e proteção (hedge)
No Reino Unido, dados recentes mostram a inflação desacelerando mais rápido do que o esperado, com o número mais recente de fevereiro em 2,8%. Isso aumenta a pressão sobre o Banco da Inglaterra para considerar cortes de juros ainda este ano, em contraste com a postura firme do Fed. Essa diferença de política é a razão principal da fraqueza da libra. Para carteiras com exposição a ativos do Reino Unido ou receitas em libra, é um momento importante para rever estratégias de proteção (hedge, forma de reduzir risco). Usar futuros de moeda (contratos para negociar a taxa de câmbio numa data futura) ou contratos a termo (forward, acordo para fixar hoje a taxa para uma data futura) para travar um câmbio perto de 1,3400 pode proteger contra novas quedas. Isso reduz o risco de a libra cair para perto de 1,3000.
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