A libra esterlina enfraqueceu à medida que a demanda pelo dólar americano voltou com a renovação das tensões no Oriente Médio. O GBP/USD caiu 0,48%, para 1,3371, após tocar 1,3455, enquanto o índice do dólar (DXY) subiu 0,14%, para 101,14. Relatos apontaram Washington buscando um cessar-fogo mais longo e uma navegação parcial pelo Estreito de Ormuz, enquanto o Irã mencionou um cessar-fogo de 10 dias; o Axios também reportou uma revisão de opções que vai de um cessar-fogo de 10 dias a uma ação militar mais ampla.
As taxas nos EUA avançaram, com o rendimento do Treasury de 10 anos subindo três pontos-base, para 4,624%, e a média de quatro semanas da variação do emprego medida pelo ADP vindo em 16,5 mil, ante 19,25 mil (revisado) anteriormente. Dados da Prime Terminal colocaram a probabilidade de o Federal Reserve manter os juros inalterados na próxima semana em 78%, enquanto as chances implícitas de uma alta em setembro estavam perto de 68% antes da decisão de 29 de julho e dos pedidos iniciais de seguro-desemprego. No Reino Unido, John Healey foi nomeado Chanceler do Tesouro, substituindo Rachel Reeves, após Andy Burnham ser indicado Primeiro-Ministro; a atenção também se volta para o dado de inflação de quarta-feira, com marcadores técnicos incluindo MMs (SMAs) agrupadas perto de 1,3374, resistências em 1,3478 e 1,3511, e um RSI em 49.
Estratégia para GBP/USD e fluxos de refúgio em meio à geopolítica
Devemos nos posicionar para mais queda no par GBP/USD utilizando opções de venda (puts) de curto prazo, especialmente porque o spot caiu abaixo das médias móveis de 50, 100 e 200 dias no nível de 1,3374. Com o Índice de Força Relativa (RSI) em um fraco 49, o momento de mercado favorece claramente o dólar americano como ativo de refúgio. Para proteger contra oscilações súbitas, comprar puts de GBP/USD fora do dinheiro (out-of-the-money) com vencimento após a próxima reunião do Federal Reserve, em 29 de julho, parece uma estratégia altamente eficaz.
As tensões geopolíticas no Oriente Médio estão rapidamente empurrando o índice do dólar (DXY) em direção ao nível de 101,14, impulsionadas por temores de escalada militar nas proximidades do Estreito de Ormuz. Historicamente, conflitos prolongados nessa região rica em petróleo fortaleceram o dólar, como nas deteriorações geopolíticas do fim de 2019, quando o DXY avançou mais de 2% em um mês. Recomendamos o uso de opções de compra (calls) compradas no DXY para capturar esse fluxo de “flight to safety”, enquanto a ameaça de ataques a instalações nucleares mantém os investidores em alerta.
Perspectiva para yields nos EUA, apostas na política do Fed e hedges de volatilidade no Reino Unido
A alta do rendimento do Treasury de 10 anos para 4,624% mostra que o mercado de juros está precificando ativamente uma política monetária mais restritiva, com dados de mercado apontando para 68% de chance de alta de juros pelo Fed até setembro. Operadores de derivativos podem aproveitar essa mudança com posições vendidas em futuros de Treasuries ou com a compra de caps de taxa de juros para proteger carteiras contra a alta dos yields. Considerando que uma pausa está precificada em 78% para a próxima semana, quaisquer comentários inesperadamente hawkish do Fed devem provocar uma alta rápida e explosiva do dólar.
Do lado britânico, a nomeação repentina de John Healey como Chanceler do Tesouro pelo Primeiro-Ministro Andy Burnham introduz incerteza fiscal que precisamos considerar. Transições históricas na liderança do Reino Unido frequentemente desencadearam um salto de 1,5% a 3% na volatilidade implícita da libra, à medida que os traders questionam o futuro das regras orçamentárias do país. Sugerimos montar straddles ou strangles em GBP/USD antes do dado de inflação de quarta-feira para se beneficiar dessas oscilações cambiais fortes e imprevisíveis, sem precisar apostar na direção final do movimento.
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