A ministra das Finanças do Japão, Satsuki Katayama, disse que preparar um orçamento extra continua sendo uma opção, como o primeiro-ministro já afirmou. Ela disse que o governo está pronto para agir no momento certo para limitar o impacto econômico do conflito com o Irã. Katayama também disse que o Japão ainda não saiu totalmente da deflação (quando os preços caem de forma contínua, o que pode travar o consumo e os investimentos). Ela relacionou possíveis ações do governo às condições da economia.

Política: sinais diferentes

O vice-presidente do Banco do Japão, Ryozo Himino, disse que o BoJ (Banco do Japão, o banco central do país) mantém as condições monetárias estimulantes. Ele afirmou que o banco vai ajustar aos poucos o grau desse estímulo monetário (medidas como juros baixos e compra de ativos para incentivar a economia). Himino disse que o Japão está vendo inflação no sentido de que os preços ao consumidor estão subindo, e que cabe ao governo decidir se o país está completamente fora da deflação. Ele disse que a inflação subjacente (a tendência mais “limpa” dos preços, menos afetada por itens muito voláteis) está acelerando aos poucos em direção à meta de 2% do BoJ. Ele acrescentou que o BoJ vai continuar acompanhando de perto os movimentos do mercado e o impacto deles na economia e nos preços. No momento da publicação, o USD/JPY (cotação do dólar em ienes) subia 0,16%, para 157,80. Como o governo e o Banco do Japão passam mensagens diferentes, aumenta a incerteza e é provável que a volatilidade (variações rápidas e fortes de preço) do iene cresça. A fala da ministra sobre estímulos contrasta com o sinal do banco central de que pode apertar a política aos poucos (reduzir estímulos, como subir juros). Isso sugere que pode fazer mais sentido se preparar para uma oscilação grande, em vez de apostar apenas em uma direção.

Posicionamento com opções e níveis importantes

É importante prestar atenção na ideia de “ajuste gradual” do Banco do Japão, porque isso pode indicar uma saída da política ultra-frouxa (juros muito baixos e estímulos fortes). Com o CPI Core de Tóquio (índice de preços ao consumidor da capital; “core” exclui itens muito voláteis) de fevereiro de 2026 mostrando inflação em 2,4%, acima da meta de 2% por mais de um ano, cresce a pressão por aumento de juros. Nesse cenário, comprar opções de compra (call: contrato que dá o direito de comprar um ativo a um preço definido) no JPY — o equivalente a comprar opções de venda (put: direito de vender) no USD/JPY — pode ser uma forma de apostar em uma mudança surpresa do BoJ. Ao mesmo tempo, o governo mostra preocupação com a economia e não está convencido de que a deflação acabou, o que pode manter o iene fraco. Vale lembrar que o Ministério das Finanças interveio com compras fortes de iene no fim de 2025 quando o dólar-iene se aproximou de 160. Como agora estamos em 157,80, vender calls de USD/JPY com preço de exercício (strike: o preço definido no contrato) perto de 160 pode ser uma estratégia para receber prêmio (o valor pago pela opção), apostando que o governo pode agir de novo. A situação geopolítica com o Irã e a força da economia dos EUA adicionam complexidade. Uma escalada pode elevar o preço do petróleo, o que costuma enfraquecer o iene (o Japão importa muita energia), mas também pode causar busca por segurança, beneficiando tanto o dólar quanto o iene. Além disso, com a economia dos EUA criando 275.000 empregos em fevereiro de 2026, é pouco provável que o Fed (o banco central dos EUA) corte juros, o que mantém o dólar forte. Diante disso, traders (operadores) podem considerar estratégias que limitem a alta do USD/JPY, mas protejam contra uma queda rápida. Um call spread no USD/JPY (estratégia com duas calls: compra uma e vende outra para limitar risco e ganho) permite ganhos moderados e reduz o risco de uma intervenção como a de 2025. Outra alternativa é comprar calls de JPY, uma aposta direta de que o BoJ vai agir de forma mais forte do que o mercado espera.

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