A pesquisa para a região Ásia-Pacífico do ING espera que a divulgação da produção industrial da Coreia do Sul em agosto, na quarta-feira, mostre um crescimento mais forte. O consenso projeta alta de 4,5% na comparação anual, acima de 3,6% em julho, enquanto a produção na margem (mês a mês) deve avançar 0,5%. A mesma nota aponta para um superávit comercial mais amplo, mesmo com a desaceleração do crescimento do comércio, com exportações de tecnologia e semicondutores oferecendo sustentação.
Para os números de comércio de setembro, com divulgação prevista para quinta-feira, projeta-se que o crescimento das exportações modere para 61,2% na comparação anual e o das importações para 20,7%. Mesmo com essa desaceleração, a previsão é de que o superávit aumente para US$ 38,4 bilhões. Em preços, a inflação cheia (CPI) é esperada em 3,0% na comparação anual em setembro, ante 3,1% em agosto, enquanto a inflação subjacente (core) deve desacelerar para 2,8%, de 3,4%, indicando pressões de fundo mais suaves.
Oportunidades em Derivativos de Câmbio e Juros
Vemos uma janela privilegiada para operadores de derivativos se posicionarem para um Won sul-coreano mais forte nas próximas semanas. Com o superávit comercial da Coreia do Sul projetado para se ampliar a US$ 38,4 bilhões, sustentado por demanda resiliente por semicondutores, a moeda tende a ganhar terreno. Sugerimos comprar opções de compra (calls) de KRW ou vender futuros de USD/KRW para aproveitar esse impulso puxado por exportações.
Na renda fixa, esperamos uma alta nos futuros de Korean Treasury Bonds (KTB) à medida que as pressões domésticas de preços arrefecem. A queda esperada da inflação subjacente para 2,8% dá ao Banco da Coreia espaço para adotar uma política monetária mais acomodatícia mais adiante. Operadores devem considerar montar posições compradas em futuros de KTB de 3 anos para se beneficiar da queda dos yields.
Perspectivas de Rali em Derivativos de Ações
Por fim, recomendamos mirar o mercado de derivativos de ações à medida que o crescimento da produção industrial acelera para a expectativa de 4,5%. Historicamente, uma produção industrial forte combinada com um superávit comercial em expansão tem desencadeado movimentos relevantes de alta no índice KOSPI 200. A compra de opções de compra (calls) perto do dinheiro (near-the-money) no KOSPI 200 permitirá aos operadores capturar esse momentum, à medida que a manufatura de alta tecnologia lidera a expansão econômica.
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