Demanda Estrangeira por Ativos da Zona do Euro
O EUR/USD é previsto para subir para 1.20 até o final de 2025 e 1.22–1.25 até o final de 2026. No entanto, os riscos incluem inflação persistente nos EUA, um mercado de trabalho resiliente, tensões geopolíticas, possíveis tarifas dos EUA sobre a UE e desafios políticos europeus, como riscos fiscais franceses e pressões de mercado, que poderão influenciar essas projeções. O par está atualmente um pouco mais de três pontos de seu alvo.
Dada a alta probabilidade de um corte de taxa do Federal Reserve em setembro, vemos um caminho claro para o EUR/USD subir. O recente relatório de empregos de julho de 2025, que mostrou um ganho de apenas 95.000 empregos contra expectativas de 180.000, confirma o enfraquecimento do mercado de trabalho dos EUA. Os futuros dos Fed Funds agora precificam uma chance de 85% de um corte de 25 pontos base no próximo mês, criando uma forte resistência para o dólar.
Os traders de derivativos devem considerar se posicionar para esse movimento ascendente, visando o nível de 1.20 até o final do ano. Comprar opções de compra (call) de EUR/USD com vencimento em dezembro de 2025 oferece uma forma de lucrar com a esperada alta, limitando o risco de queda. Também podemos considerar spreads de call de alta para reduzir o custo inicial, especialmente à medida que a volatilidade implícita pode aumentar antes das reuniões do Fed.
Força do Lado do Euro
O lado do euro também parece favorável, o que fortalece a possibilidade de ascensão do par. O índice de Sentimento Econômico ZEW da Alemanha atingiu recentemente um pico de 18 meses em agosto de 2025, sugerindo que um possível estímulo fiscal já está aumentando a confiança. Isso contrasta fortemente com o sentimento em deterioração que estamos vendo nos EUA.
À medida que o Fed começa a cortar taxas, os custos de proteção para manter ativos fora do dólar cairão, o que deve incentivar grandes fundos a vender suas posses em dólares. Já estamos vendo uma forte demanda estrangeira por ativos da zona do euro, uma tendência que provavelmente irá acelerar. Essa pressão de venda mecânica sobre o dólar pode criar uma alta autorrealizável no euro.
Devemos estar cientes de que a área de 1.20 representa uma barreira técnica significativa, atuando como uma resistência importante com uma formação de topo duplo no início de 2021. Um movimento em direção a esse nível provavelmente enfrentará pressão de venda, então os traders devem planejar realizar lucros ou ajustar posições à medida que nos aproximamos dele. Este precedente histórico sugere que a subida pode não ser em linha reta.
O principal risco para essa perspectiva é a inflação persistente nos EUA, que pode forçar o Fed a adiar ou reduzir seus cortes planejados. A última leitura do IPC de julho de 2025 de 2.8% esfriou, mas permanece acima da meta do Fed. Para gerenciar esse risco, os traders poderiam comprar opções de venda (puts) baratas, fora do dinheiro, para proteger posições longas contra uma reversão acentuada se o mercado de trabalho dos EUA de repente provar ser resiliente.
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