O HICP da Zona do Euro subiu 0,2% na comparação mensal em julho. O dado ficou abaixo da projeção de 2,8%.
A surpresa negativa sugere que o crescimento dos preços foi mais fraco do que o esperado no período, segundo a última divulgação do HICP. Não houve detalhamento adicional nos dados compartilhados.
Implicações imediatas para a política monetária e posicionamento no mercado de juros
Com o HICP da Zona do Euro de julho vindo 0,2% abaixo das expectativas, vemos pressão imediata sobre o Banco Central Europeu para acelerar o ciclo de cortes de juros. Essa leitura mais branda de inflação indica que a política monetária restritiva está conseguindo arrefecer a demanda, o que amplia o espaço para um corte em setembro. Recomendamos que operadores de derivativos se posicionem desde já para um BCE mais “dovish” nas próximas semanas.
Sugerimos acompanhar de perto os futuros de Euribor, especialmente os contratos de setembro e dezembro, pois tendem a incorporar uma probabilidade maior de cortes consecutivos de 25 pontos-base. Além disso, os futuros de Bund alemão oferecem uma boa oportunidade de compra, já que a queda dos yields eleva os preços dos títulos. Historicamente, surpresas negativas semelhantes de inflação, como no fim de 2023, quando a inflação da Zona do Euro recuou rapidamente para 2,4%, desencadearam fortes ralis no mercado de dívida soberana.
Estratégia de FX e perspectiva para ações
No câmbio, esperamos que o euro sofra pressão baixista à medida que os diferenciais de juros se deslocam a favor do dólar. Traders devem considerar a compra de opções de venda (puts) fora do dinheiro em EUR/USD para capturar uma possível queda em direção ao suporte de 1,07. Com a trajetória de política monetária do Federal Reserve permanecendo altamente dependente dos dados, “shortear” o euro via opções oferece uma forma de risco definido para se posicionar nessa divergência de política monetária.
Por fim, a redução das expectativas de juros tende a funcionar como um vetor positivo para as ações europeias, tornando atrativa a compra de opções de compra (calls) no Euro Stoxx 50. Setores mais sensíveis a juros, como imobiliário e utilities, devem performar melhor com o alívio do custo de financiamento. Recomendamos monitorar as próximas reuniões do BCE e os dados preliminares (flash) de PMI para calibrar essas estratégias com opções antes que a volatilidade do mercado aumente.
Comece a negociar agora — clique aqui para criar a sua conta real da VT Markets.
