O índice de preços nas lojas (BRC Shop Price Index) do Reino Unido subiu 1,2% na comparação anual em junho, abaixo da projeção de 1,3%. A divulgação aponta para um ritmo ligeiramente mais fraco de inflação de preços no varejo do que o mercado havia antecipado.
A diferença negativa de 0,1 ponto percentual deixa a taxa anual em 1,2% contra expectativa de 1,3%. Não foi apresentado maior detalhamento nos números de manchete.
Implicações para a política monetária e os mercados de câmbio
A inflação de preços nas lojas abaixo do esperado em junho sugere que as pressões de preços ao consumidor estão arrefecendo mais rapidamente do que o previsto. Vemos isso como um fator que reforça o argumento para o Banco da Inglaterra considerar um corte de juros ainda neste ano. Esse dado vem na sequência do relatório mais recente do Office for National Statistics mostrando o núcleo do CPI recuando para 2,9%, reforçando uma tendência desinflacionária mais ampla.
Diante disso, estamos nos posicionando para uma potencial fraqueza da libra esterlina frente a moedas fortes como o dólar americano. A precificação atual nos futuros de SONIA indica uma probabilidade de 55% de corte de juros até o quarto trimestre, número que esperamos que aumente após este dado. A compra de opções de venda (puts) em GBP/USD oferece uma estratégia clara, com risco definido, para capturar esse movimento esperado de baixa.
Oportunidades nos mercados de renda fixa e ações
Também estamos analisando o mercado de títulos públicos britânicos, especificamente via futuros de gilts. Historicamente, períodos de queda rápida da inflação, como em 2014, precederam altas relevantes nos preços dos gilts, à medida que o mercado passa a precificar um banco central mais dovish. Vemos valor em assumir posições compradas em futuros de gilts de longo prazo para se beneficiar da queda das taxas.
Para as ações britânicas, expectativas de juros mais baixos são, em termos líquidos, positivas — especialmente para setores sensíveis a juros, como utilities e imobiliário. O FTSE 250, por ter maior foco doméstico, pode se beneficiar mais do que o FTSE 100, mais exposto ao exterior. Acreditamos que a compra de opções de compra (calls) sobre o índice FTSE 250 é uma forma eficaz de obter exposição alavancada a um potencial rali em ações com foco no mercado do Reino Unido.
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