Mercados Passam a Considerar Novas Conversas
A guerra já dura 45 dias, e os mercados reagiram à possibilidade de novas negociações. As chances no Polymarket (um mercado de apostas com probabilidades) de o Estreito de Ormuz reabrir antes do fim de maio chegaram a 57% na terça-feira, depois de cair para 37% no domingo. Declarações oficiais indicaram que as posições na negociação ainda estão muito distantes, incluindo o pedido dos EUA de “enriquecimento zero de urânio” (produzir urânio mais concentrado, usado em energia nuclear e, em níveis altos, em armas). Os EUA disseram que iriam interceptar navios-tanque que transportassem petróleo bruto iraniano ou que pagassem uma taxa de saída ao Irã (um pedágio para atravessar). O S&P 500 era negociado a 6.955, menos de 1% abaixo do pico do fim de janeiro, com Consumo Discricionário (empresas ligadas a gastos não essenciais, como varejo e lazer) em alta de 2,2% e Comunicações (telecom e mídia) subindo 1,6%. O Morgan Stanley disse que a queda causada pelo conflito reduziu o P/L (preço/lucro, uma medida de quanto o mercado paga por cada unidade de lucro) “forward” (baseado em lucros estimados) do S&P 500 para até 18%. Goldman Sachs e JPMorgan caíram após os resultados, pois a receita líquida de juros (o que o banco ganha com juros menos o que paga) encolheu, apesar de superarem o lucro por ação (EPS, lucro dividido pelo número de ações). O Goldman Sachs estimou US$ 43 bilhões de compras de CTAs (assessores de negociação de commodities, gestores que seguem regras e compram/vendem de forma automática) nesta semana, incluindo US$ 34 bilhões para o S&P 500, enquanto o RSI (Índice de Força Relativa, indicador que mostra se um ativo está “esticado” para cima ou para baixo) estava em 66 e foi citado suporte (região de preço onde costuma aparecer compra) em 6.800.Estrutura de Operação Para um Cenário de Reabertura
O mercado está nos dando um sinal com a possibilidade de redução de tensão geopolítica, com ações subindo enquanto o petróleo cai. Isso pode ser visto como uma operação casada (uma estratégia que combina dois ativos para ganhar com movimentos opostos), em que o resultado das negociações EUA–Irã deve mexer com as duas classes de ativos em direções contrárias. A estratégia nas próximas semanas é se posicionar para a reabertura do Estreito de Ormuz. Comprar opções de venda (puts, um contrato que tende a ganhar valor quando o preço cai) sobre futuros de petróleo WTI, ou sobre ETFs (fundos negociados em bolsa) ligados a petróleo como o USO, é uma forma direta de apostar em um resultado diplomático positivo. Vimos pressão parecida no petróleo no começo dos anos 2020 sempre que havia sinal de avanço nas conversas do acordo nuclear anterior. Como cerca de 21 milhões de barris de petróleo passam pelo Estreito por dia, o que representa aproximadamente 21% do consumo global de líquidos de petróleo (petróleo e derivados) segundo dados de 2024 da EIA (agência de energia dos EUA), uma reabertura reduziria o medo de falta de oferta e poderia derrubar os preços. Ao mesmo tempo, com o S&P 500 a menos de 1% do recorde histórico de janeiro, vale considerar opções de compra (calls, um contrato que tende a ganhar valor quando o preço sobe) para operar uma possível rompimento (quando o preço supera um nível importante) acima de 7.002. Os US$ 43 bilhões informados de compras “sistemáticas” (compras automáticas guiadas por regras) por CTAs nesta semana ajudam as ações. Historicamente, esses fluxos grandes (muito dinheiro entrando) que não dependem de “opinião” sobre preço costumam empurrar o mercado através de resistências técnicas (níveis onde o preço costuma travar). Porém, é preciso lembrar que os termos das negociações, segundo relatos, ainda estão bem distantes, e um resultado positivo não é garantido. Isso torna sensato comprar proteção, como opções de compra do VIX (índice de volatilidade, que costuma subir quando o mercado teme quedas), como uma forma de hedge (proteção) contra uma quebra nas conversas que derrubaria as ações. Mesmo depois de cair das máximas acima de 30 vistas no começo de março, o VIX continua sensível a manchetes e pode disparar com notícias negativas. Além dos principais índices, há força em setores que se beneficiam de menor medo de inflação e de mais otimismo econômico. Vale olhar opções de compra em ações de semicondutores, como a Micron (MU), que se beneficiam de uma escassez de memória (falta de chips de memória no mercado) e de demanda forte e contínua da indústria de IA (inteligência artificial). Isso oferece uma forma mais focada de aproveitar a alta, apostando em líderes já consolidados do mercado.
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