O Índice Redbook dos Estados Unidos subiu 8,5% na comparação anual em setembro, superando as previsões que apontavam para 0%. Os dados indicam um crescimento anual mais forte na medida de vendas no varejo da Redbook do que os mercados esperavam.
Implicações Para A Política De Juros E Os Mercados De Derivativos
O surpreendente salto de 8,5% no Índice Redbook dos EUA na semana encerrada em 11 de setembro mostra que o gasto do consumidor está muito mais forte do que o crescimento estável de 0% esperado pelos analistas. Essa disparada sugere que as pressões inflacionárias subjacentes podem não estar arrefecendo tão rapidamente quanto o mercado esperava. Acreditamos que essa força inesperada levará o Federal Reserve a reconsiderar eventuais cortes agressivos de juros nas próximas reuniões.
Para os traders de derivativos, isso significa se preparar para uma mudança repentina no cenário de juros. Recomendamos olhar de perto opções de Treasuries de curto prazo e futuros de SOFR, já que a probabilidade de cortes de juros no curto prazo tende a cair. Historicamente, quando os dados do varejo superam as expectativas por essa magnitude, os rendimentos dos títulos disparam rapidamente, tornando posições vendidas em futuros de Treasuries bastante atraentes.
Oportunidades Estratégicas Em Derivativos De Ações E Moedas
No mercado de derivativos de ações, esperamos alta da volatilidade à medida que investidores em bolsa digerem a realidade de juros mais altos por mais tempo. A compra de opções de venda (puts) de curto prazo sobre o S&P 500 ou o Nasdaq 100 pode oferecer excelente proteção contra uma possível correção nas próximas semanas. Ao mesmo tempo, vale acompanhar opções de compra (calls) sobre o US Dollar Index (DXY), já que uma economia doméstica mais forte normalmente impulsiona o dólar frente a outras moedas fortes.
Em comparação com o início deste ano, quando o crescimento do Redbook oscilava em torno de modestos 4,5% a 5,2%, essa leitura de 8,5% é um grande ponto fora da curva. Em picos semelhantes do varejo no fim de 2023, o rendimento do Treasury de 10 anos avançou mais de 30 pontos-base nas semanas seguintes. Devemos usar esse padrão histórico para posicionar-se para alta dos yields antes da próxima divulgação oficial de vendas no varejo.
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