O Índice do Dólar (DXY) subiu 0,36% na sexta-feira, para perto de 99,50, com o spot em 99,47, após comentários hawkish do presidente do Federal Reserve, Kevin Warsh, em Jackson Hole levarem a uma forte reprecificação da trajetória de juros nos EUA. Warsh reiterou a meta de inflação PCE de 2% do Fed e afirmou que as autoridades precisam ter confiança de que a inflação subjacente está convergindo para esse nível, apesar da melhora dos dados ao longo do verão. As expectativas de juros ajustaram-se rapidamente: a ferramenta CME FedWatch indicou 56% de probabilidade de alta em setembro, acima de cerca de 36% antes do discurso.
Os dados dos EUA vieram mistos. A revisão preliminar de benchmark do payroll não agrícola (Nonfarm Payrolls) do BLS mostrou que o emprego nos 12 meses até março foi reduzido em 79 mil, ou 0,1%, após o corte de 911 mil no ano passado. O índice de sentimento da Universidade de Michigan para agosto foi revisado para cima, a 51,7 (de 51), mas permaneceu abaixo dos 55,2 de julho, enquanto as expectativas subiram para 51,5 (de 50,6), ainda atrás dos 55,4 de julho. As expectativas de inflação de um ano recuaram para 4% (de 4,3%), e a medida de cinco anos ficou em 3,3%. No técnico, o DXY operou acima das médias móveis simples (SMAs) de 100 e 200 horas, em 99,08 e 99,06, com RSI perto de 75, resistência ao redor de 99,70 e suporte em linha de tendência próximo de 99,16, além de 99,26.
Estratégias com Derivativos para o Dólar após Sinais Hawkish do Fed
Acreditamos que operadores de derivativos devem se preparar para a continuidade da força do dólar nas próximas semanas após os sinais hawkish do simpósio de Jackson Hole. Como a ferramenta CME FedWatch agora mostra 56% de chance de alta de juros em setembro, os futuros de juros de curto prazo estão rapidamente precificando um aperto monetário maior. Devemos buscar comprar opções de compra (calls) de USD nas correções, mirando um rompimento acima da resistência imediata em 99,70.
Gestão de Risco e Oportunidades em Meio a uma Possível Consolidação
No entanto, como o Índice de Força Relativa (RSI) horário está atualmente em torno de um nível esticado de 75, precisamos antecipar alguma consolidação breve. Dados históricos de negociação mostram que, quando o Índice do Dólar atinge esses níveis de sobrecompra, ele frequentemente passa por um recuo pequeno de 0,2% a 0,4% antes de a tendência mais ampla ser retomada. Sugerimos posicionar ordens limitadas para comprar calls ou entrar comprado em futuros perto do suporte ascendente da linha de tendência em 99,16.
Também é possível explorar a mudança nas expectativas de juros com posições no mercado de opções de juros, especificamente mirando opções de venda (puts) sobre futuros de Treasuries de curto prazo, à medida que os yields se ajustam ao viés hawkish. Dado que a revisão de benchmark do payroll foi moderada (79 mil) em comparação com revisões baixistas históricas muito maiores, o mercado de trabalho segue resiliente o suficiente para sustentar juros mais altos. Recomendamos colocar stops defensivos logo abaixo da média móvel de 200 horas em 99,06 para proteger o capital contra quaisquer reviravoltas econômicas inesperadas.
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