O Índice do Dólar (DXY) permaneceu firme mesmo após autoridades dos EUA e do Japão confirmarem uma intervenção cambial conjunta em USD/JPY, com estimativas de que o Japão tenha vendido US$ 70-80 bilhões nos últimos três dias. O movimento veio junto de preços mais fracos do petróleo e de comentários do presidente dos EUA, Donald Trump, indicando a negociação — e não a ação militar — como a abordagem preferida de Washington em relação ao Irã. Ainda assim, o dólar não se enfraqueceu de forma generalizada, já que os mercados continuaram a precificar a possibilidade de uma alta de juros do Federal Reserve em setembro.
A atenção se volta para os dados dos EUA no curto prazo, começando com a divulgação do ISM industrial de julho e, em seguida, uma sequência de indicadores do mercado de trabalho, incluindo vagas abertas (JOLTS), ADP e o payroll (non-farm payrolls) de sexta-feira. Para o NFP, o consenso gira em torno de +75-80 mil, o que dificilmente removeria as expectativas de uma alta em setembro. Nesse contexto, o DXY foi descrito como sensível às manchetes sobre intervenção, mas com impacto decrescente, com suporte visto perto de 99,35/40 e espaço para voltar acima de 100 nesta semana.
Posicionamento Para Resiliência Do Dólar
Recomendamos que traders de derivativos se posicionem para um dólar resiliente nas próximas semanas, apesar da intervenção cambial japonesa massiva de US$ 70-80 bilhões. Embora intervenções conjuntas geralmente esfriem o USD/JPY, o Índice do Dólar (DXY) mais amplo segue firme e parece pronto para romper novamente acima do nível de 100. Traders devem considerar a compra de opções de compra (calls) de curto prazo sobre o DXY próximo ao suporte de 99,35/40 para capturar esse repique.
Expectativas De Juros E Vetores De Mercado
O principal fator que mantém o dólar forte é que os mercados ainda precificam uma alta de juros do Federal Reserve em setembro. Dados recentes do CME FedWatch mostram que os traders estão se protegendo contra um ambiente de juros “mais altos por mais tempo”, apesar do arrefecimento do crescimento global. Acreditamos que apenas números econômicos muito decepcionantes neste mês impedirão o Fed de apertar ainda mais a política monetária.
O calendário carregado de dados desta semana, incluindo o índice ISM industrial de hoje e o payroll de sexta-feira, vai definir o caminho imediato do dólar. Com o consenso do NFP apontando para uma expansão modesta de 75 mil a 80 mil, o mercado de trabalho segue apertado o suficiente para sustentar a postura hawkish do Fed. Recomendamos o uso de estruturas de straddle em opções de EUR/USD e USD/JPY para capturar as fortes oscilações esperadas em torno dessas divulgações.
Além disso, a queda dos preços do petróleo Brent — que atualmente estão perto das mínimas de vários meses — não está conseguindo derrubar o dólar como historicamente costuma ocorrer. Esse descolamento mostra que os diferenciais de juros são, no momento, a força dominante no mercado de câmbio. Sugerimos manter posições compradas em dólar contra o iene japonês e o euro à medida que avançamos mais fundo em agosto.
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