O Índice do Dólar (DXY), que acompanha o dólar americano (USD) frente a seis principais moedas, ampliou a queda após leves perdas na sessão anterior, sendo negociado perto de 101,20 no pregão asiático desta segunda-feira. O recuo ocorreu à medida que o risco geopolítico diminuiu após uma pausa nas hostilidades entre os EUA e o Irã, no fim de semana, depois de 13 dias de escalada do conflito, enquanto persistia a cautela sobre possíveis interrupções de oferta após os Houthis apoiados pelo Irã no Iêmen afirmarem que atacaram instalações sauditas ao longo do Mar Vermelho.
Relatos indicaram que os EUA suspenderam os ataques em meio a preocupações com a redução dos estoques de interceptadores e com um conjunto cada vez mais limitado de alvos dentro do Irã. Separadamente, foi reportado que o general Dan Caine, presidente do Estado-Maior Conjunto, alertou o presidente Trump na sexta-feira que prolongar a campanha pressionaria severamente as reservas de munições essenciais. Em política monetária, espera-se amplamente que o Federal Reserve (Fed) mantenha os juros inalterados na quarta-feira, antes de retomar as altas em setembro, embora uma minoria ainda aposte em uma surpresa; a atenção então se volta para a prévia do PIB do 2º trimestre, a inflação PCE e os resultados de grandes empresas americanas.
Gerenciando a volatilidade perto de suportes-chave e riscos geopolíticos
Com o Índice do Dólar próximo do nível crítico de 101,20, acreditamos que operadores de derivativos devem se preparar para mudanças abruptas na volatilidade. Historicamente, a faixa entre 100 e 101 tem funcionado como um forte piso psicológico para o DXY, frequentemente acionando repiques acentuados. Dada a trégua frágil nas hostilidades entre EUA e Irã, recomendamos o uso de estratégias de opções de curto prazo, como straddles, para explorar oscilações bruscas de preço sem se comprometer com uma direção única.
Catalisadores de bancos centrais e hedge de exposições em dólar/energia
A próxima reunião do Federal Reserve nesta quarta-feira é o principal catalisador, com as expectativas do mercado fortemente inclinadas para manutenção da taxa de juros. No entanto, como se espera um tom mais hawkish antes de uma alta projetada para setembro, devemos buscar posicionamento em futuros de juros. Se o Fed sinalizar aperto mais agressivo à frente, podemos ver um desmonte rápido de apostas baixistas no dólar, elevando os rendimentos dos Treasuries.
Além do banco central, precisamos acompanhar de perto a prévia do PIB do 2º trimestre e os dados de inflação PCE para avaliar a força fundamental do dólar. Historicamente, altas inesperadas do núcleo do PCE fortaleceram o dólar, em média, de 0,5% a 1% nas horas seguintes à divulgação. Sugerimos usar ordens limitadas em pares principais como EUR/USD e USD/JPY para capturar esses rompimentos súbitos impulsionados por macro.
Por fim, com os Houthis mirando o tráfego no Mar Vermelho e a infraestrutura saudita, derivativos ligados à energia exigem hedge ativo. Interrupções geopolíticas nessa região historicamente elevam os preços do Brent, o que normalmente coloca pressão altista sobre o dólar americano devido a fluxos de busca por segurança. Recomendamos manter opções de compra (calls) longas em petróleo bruto ou utilizar proxies de commodities denominadas em USD para proteger contra uma retomada das escaladas.
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