O Índice do Dólar dos EUA (DXY) recuou levemente na quarta-feira após o iene japonês se fortalecer de forma acentuada, revertendo os ganhos anteriores do dólar. O DXY estava em torno de 99,55, em baixa de 0,11% no dia, depois de ter alcançado 99,86 mais cedo, o maior nível desde 14 de agosto. O USD/JPY caiu quase 1% após se aproximar de 160 e, mais tarde, era negociado perto de 158,80, alimentando especulações de uma ação cambial japonesa, como intervenção ou uma “checagem” de taxa, embora não houvesse confirmação oficial. A última intervenção coordenada entre EUA e Japão ocorreu no fim de julho, após o USD/JPY subir para uma máxima de 40 anos perto de 164.
O movimento do iene se espalhou pelo mercado de câmbio, elevando EUR/USD e GBP/USD a partir das mínimas intradiárias, enquanto dados mais fracos dos EUA adicionaram pressão. A variação de empregos da ADP mostrou que a folha de pagamento do setor privado aumentou 38 mil em agosto, abaixo da projeção de 47 mil e dos 46 mil de julho. A precificação para a política do Federal Reserve ficou mais apertada, com o CME FedWatch indicando cerca de 70% de probabilidade de alta de juros na reunião de 15-16 de setembro, ante 36% uma semana antes. Os rendimentos dos Treasuries permaneceram firmes, com o título de 10 anos perto de 4,79% após tocar 4,81%, o maior nível desde outubro de 2023, enquanto o mercado aguardava o relatório de payroll (NFP) de sexta-feira.
Volatilidade por Intervenção no Iene e Riscos de Juros nos EUA
Com o iene japonês disparando e o USD/JPY caindo para 158,80 diante de suspeitas de intervenção, recomendamos que traders de derivativos se preparem para volatilidade extrema. Historicamente, intervenções unilaterais do Japão, como as do fim de 2022 e de meados de 2024, desencadearam ralis súbitos do JPY de até 5% em apenas algumas sessões. Recomendamos a compra de opções de venda (puts) de curto prazo em USD/JPY para proteger carteiras contra novas quedas acentuadas, especialmente com o par pairando próximo ao nível crítico de 160.
A forte alta da probabilidade de aumento de juros do Fed em setembro para 70% significa que precisamos ajustar ativamente nossos derivativos de juros. Com o rendimento de referência do Treasury de 10 anos elevado em 4,79%, há um caminho técnico robusto em direção ao patamar de 5,0% se o ciclo de aperto do Fed começar em 16 de setembro. Sugerimos montar posições vendidas em futuros de Treasuries ou comprar opções de venda (puts) em títulos de duration longa para capturar essa pressão de alta nos yields.
Estratégias de Trading para Dados-Chave de Emprego
O relatório de Nonfarm Payrolls (NFP) desta sexta-feira é o catalisador crítico que pode confirmar ou contestar a fraqueza da ADP, com adição de apenas 38 mil vagas no setor privado. Como surpresas relevantes no payroll historicamente provocam oscilações médias do USD/JPY superiores a 100 pips no dia da divulgação, estratégias de opções neutras em direção são altamente atrativas. Recomendamos o uso de estratégias de straddle comprado no Índice do Dólar dos EUA ou em principais pares de moedas para capturar esses movimentos, sem precisar definir um lado antes da divulgação dos dados.
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