O Índice do Dólar (DXY) recuou para perto de 101,45 após testar a região de 101,75, apesar de uma sequência de indicadores fortes nos EUA. O PIB do primeiro trimestre foi revisado para cima, para 2,1% anualizado, ante consenso de 1,6%, enquanto gastos pessoais e renda pessoal avançaram 0,7%. As encomendas de bens de capital (núcleo) subiram 1,6%, e os pedidos semanais de seguro-desemprego caíram para 215 mil, abaixo da estimativa de 225 mil. A inflação, porém, não acelerou: o núcleo do PCE veio em 0,3% na comparação mensal e 3,4% na anual, em linha com o esperado — levando traders a reduzir a probabilidade de alta de juros em setembro.
A precificação de política monetária segue ancorada em um Federal Reserve que ainda mantém viés de combate à inflação após manter os juros em 3,75%, com o mercado continuando a precificar ao menos mais uma alta até o fim do ano. Os preços do petróleo recuaram em direção aos níveis pré-conflito enquanto o arcabouço de paz EUA-Irã se mantém, moderando o impulso inflacionário. No técnico, o DXY permanece acima das médias móveis exponenciais (EMAs) de 50 e 200 períodos, na faixa alta dos 99 pontos, e o Stoch RSI diário está próximo de 70; a correção de quinta-feira segurou acima do suporte em torno de 101,30. A resistência aparece em 101,75–101,80, com 102,00 adiante, enquanto os suportes incluem 101,00 e a região alta dos 99 pontos.
—Resiliência Sem Continuidade
O Índice do Dólar tinha todos os motivos para subir nesta semana, mas não conseguiu sustentar o movimento. Mesmo com dados recentes mostrando que a economia dos EUA segue mais resiliente do que a europeia, o DXY travou perto da resistência em 105,50. A recusa do mercado em esticar para cima é um sinal mais interessante do que as próprias notícias.
No papel, essa força contínua deveria apoiar o dólar, já que o crescimento do PIB do primeiro trimestre de 2026 foi revisado levemente para cima, para 1,8%. No entanto, a última leitura do núcleo do PCE arrefeceu para 2,9%, reduzindo a pressão imediata sobre o Federal Reserve para adiar seu ciclo de afrouxamento. Essa inflação em linha não foi a surpresa hawkish necessária para impulsionar uma nova pernada de alta.
Isso não muda o quadro maior: o Federal Reserve segue inclinado a cortar juros a partir do nível atual de 4,5% mais adiante neste ano. O mercado já precificou integralmente pelo menos um corte de 25 pontos-base antes do fim do ano — narrativa que limita a força do dólar há meses. Para o dólar “romper” a faixa, seria necessário um susto relevante de inflação que levasse os traders a retirar essas apostas de corte.
Um mercado que “vende” em cima de dados sólidos de crescimento indica baixa convicção compradora. Vemos isso como uma pausa dentro de uma ampla faixa de consolidação, e não como o início de uma nova tendência de baixa. A postura mais dovish do Banco Central Europeu continua a dar um piso para o dólar em eventuais correções.
—Opções Para Navegar Pela Faixa
Avaliamos que este é um cenário ruim para perseguir novas máximas, o que torna oportuno considerar a venda de opções de compra (calls) fora do dinheiro no DXY acima de 106,00. Essa estratégia com derivativos permite capturar prêmio enquanto o dólar permanece lateralizado. Quaisquer altas rumo ao strike de 106,00 representam oportunidades para aumentar essas posições vendidas em calls.
O suporte inicial aparece perto da média móvel de 50 dias, em torno de 104,80. O próximo grande catalisador será o relatório de payroll (Non-Farm Payrolls). Um número de emprego surpreendentemente fraco provavelmente aceleraria as expectativas de cortes de juros e poderia acionar um rompimento decisivo para baixo.
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