Os rendimentos de longo prazo dos EUA estão nos níveis mais altos em quase duas décadas, com o Treasury de 30 anos em torno de 5,3%, mas o Índice do Dólar (DXY) mal reagiu, subindo apenas três centésimos de ponto e mantendo-se ligeiramente acima de 99,50 após uma faixa de oscilação de 17 pips na sessão. A ação de preço segue limitada abaixo de uma MME (EMA) de 200 dias plana, perto de 99,75, enquanto a estrutura do índice dilui qualquer impulso de juros “apenas dos EUA”: o euro tem peso de 57,6% e o iene 13,6%, deixando mais de 80% da cesta exposta a movimentos paralelos, à medida que o juro de 10 anos do Japão atinge máxima de três décadas e o juro de 30 anos da Alemanha alcança seu nível mais firme desde 2011, ao lado do 30 anos da França em patamares não vistos desde 2008.
O impulso cambial veio, em vez disso, de expectativas de política monetária ficando menos favoráveis. Probabilidades condicionais por reunião indicam manutenção em 16 de setembro em 65,4%, manutenção em 28 de outubro em 52,4% e manutenção em 9 de dezembro em 33,0%, versus a visão de mercado em 10 de agosto que precificava uma alta em dezembro como certa; a coluna “abaixo da banda” permanece vazia em todas as reuniões até 2026, sem qualquer indicação até bem dentro de 2027. Os dados dos EUA vieram mais fracos — inícios de moradias de julho em 1,239 milhão versus consenso de 1,35 milhão e 1,415 milhão anterior, vendas pendentes de casas caindo 2,3% versus projeção de alta de 0,3%, e produção industrial em 0,2% versus 0,3% — enquanto o índice Empire State marcou 20,6 contra 11. A semana à frente inclui a ata do FOMC na quarta-feira às 18:00 GMT, depois pedidos de seguro-desemprego (consenso 210 mil; anterior 209 mil) e a pesquisa do Fed da Filadélfia (projeção 25; anterior 41,4), seguidos pelas leituras preliminares de PMI de agosto: manufatura 53,8 versus 53,9 e serviços 54 versus 54,6. Os níveis técnicos citados são resistência em 99,75, depois 100,00 e a MME (EMA) de 50 dias perto de 100,25; o suporte está em 99,50, depois 99,25 e 98,75, com invalidação definida como fechamento diário acima de 100,25.
Perspectiva e estratégia de negociação para o Índice do Dólar
Devemos nos preparar para novas quedas no Índice do Dólar (DXY), já que ele tem dificuldade para romper a Média Móvel Exponencial (MME/EMA) de 200 dias em 99,75. Com o índice preso em uma faixa estreita de 17 pips em torno de 99,50, traders de derivativos devem buscar montar posições vendidas ou comprar opções de venda (puts), mirando os níveis de suporte em 99,25 e 98,75. Podemos manter o risco bem controlado ao posicionar stop-losses logo acima do nível de invalidação em 100,25.
Alta dos juros globais e dados fracos dos EUA pressionam o dólar
A força típica de suporte ao dólar vinda de yields elevados dos Treasuries está falhando porque os rendimentos globais estão subindo em sincronia. Por exemplo, o rendimento do Bund alemão de 10 anos recentemente voltou a subir em direção a 2,6%, enquanto o rendimento do título público japonês de 10 anos avançou para além de 1%, atingindo máximas de várias décadas. Como esses yields globais neutralizam a vantagem de juros dos EUA, o apelo relativo do dólar se dissipou.
Além disso, os dados econômicos dos EUA estão claramente perdendo força, com os inícios de moradias caindo para 1,239 milhão e a produção industrial ficando abaixo do esperado em 0,2%. Essa fraqueza levou o mercado de futuros de juros a precificar uma chance de 65,4% de o Federal Reserve manter as taxas inalteradas na próxima reunião, em 16 de setembro. À medida que o prêmio por carregar dólares encolhe, esperamos que os vendedores permaneçam pacientes e continuem pressionando a moeda para baixo.
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