O Índice do Dólar (DXY) era negociado perto de 99,00 no início do pregão europeu desta quarta-feira, recuperando parte das perdas antes do Índice de Preços do PCE de julho dos EUA, mais tarde no dia. A ação de política também esteve em foco após o secretário do Tesouro, Scott Bessent, afirmar que as recompras de títulos seriam elevadas para pelo menos US$ 4 bilhões por operação, ante um máximo de US$ 2 bilhões, à medida que aumenta a fiscalização com a dívida nacional acima de US$ 40 trilhões. Em separado, a Reuters reportou uma ampliação de sanções secundárias relacionadas ao Irã. As expectativas de juros também mudaram: os mercados agora embutem uma probabilidade de 38,4% de alta de 25 pontos-base em setembro, abaixo de 67% no início deste mês, segundo a ferramenta CME FedWatch.
Os indicadores técnicos mantêm um tom cauteloso, com o DXY abaixo da média móvel simples (SMA) de 100 dias e da linha central das Bandas de Bollinger, enquanto o RSI está em 34,60. A resistência é vista em torno de 99,55 na linha central das Bandas de Bollinger; depois, em 99,70 na SMA de 100 dias; e em 100,40 na banda superior. O suporte é indicado em 98,65 na banda inferior, e os traders também acompanham o discurso do presidente do Fed, Kevin Warsh, em Jackson Hole, na sexta-feira, em busca de sinalização para a direção dos juros.
Expectativas de Volatilidade e Posicionamento em Derivativos
Sugerimos que traders de derivativos se preparem para uma volatilidade mais elevada nas próximas quarenta e oito horas, já que os dados de inflação do PCE dos EUA saem hoje, seguidos pelo discurso do presidente do Fed, Kevin Warsh, em Jackson Hole, na sexta-feira. Com o mercado precificando apenas 38,4% de chance de alta de juros em setembro, operadores de opções devem considerar a compra de straddles de curto prazo para se beneficiar de oscilações acentuadas na moeda. Historicamente, grandes surpresas de política monetária em Jackson Hole fizeram o índice do dólar se mover mais de 1% em questão de dias.
Configuração Técnica e Estratégias de Hedge Macro
Do ponto de vista técnico, vemos o DXY oscilando perto de 99,00, pouco acima do suporte da banda inferior de Bollinger em 98,65. Como o Índice de Força Relativa (RSI) está próximo de níveis de sobrevenda, em 34,60, recomendamos usar bear put spreads para capturar uma possível quebra abaixo de 98,65. No entanto, é preciso cautela com uma surpresa hawkish, que poderia empurrar rapidamente o índice de volta em direção à média móvel de 100 dias, em 99,70.
Enquanto isso, o plano do Tesouro de dobrar as recompras de títulos para US$ 4 bilhões, a fim de administrar a dívida nacional de US$ 40 trilhões, provavelmente tende a limitar os rendimentos de longo prazo. Recomendamos que traders usem swaps de juros ou opções de Treasuries de prazo mais longo para se proteger contra esses limites artificiais nos custos de financiamento. Além disso, devemos monitorar como sanções secundárias ao Irã podem acionar fluxos repentinos de busca por segurança de volta ao dólar.
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