O Índice de Preços de Commodities do ANZ na Nova Zelândia caiu 1% em junho, revertendo a alta de 0,7% no período anterior. O movimento aponta para condições de preços mais fracas em toda a cesta de commodities acompanhada pelo ANZ.
A queda de junho marca uma virada para terreno negativo na comparação mensal após o avanço anterior, indicando uma mudança de momentum. A variação do índice de +0,7% para -1% capta a deterioração dos preços agregados das commodities no último mês.
Fraqueza das Commodities e Implicações Econômicas
A queda em junho no nosso índice de preços de commodities, de ganho para perda, é um claro sinal de alerta. Essa mudança indica enfraquecimento das receitas de exportação, que são a força vital da economia doméstica. Consequentemente, estamos ajustando nossa visão para um viés mais baixista sobre o dólar neozelandês nas próximas semanas.
Essa avaliação é reforçada por dados recentes de parceiros comerciais-chave: o mais recente PMI Industrial Caixin da China recuou para 49,8, sinalizando contração da atividade. Além disso, o último leilão do Global Dairy Trade registrou queda de 2,5% nos preços, confirmando demanda mais fraca pelo nosso principal produto de exportação. Esses fatores externos sugerem que a tendência de queda dos preços das commodities pode continuar ao longo do terceiro trimestre.
Perspectiva de Política e Estratégia de Mercado
Acreditamos que essa suavização da atividade forçará o Reserve Bank of New Zealand a adotar uma postura mais dovish. A perspectiva de novas altas de juros neste ano está diminuindo rapidamente, e o mercado deve começar a precificar uma manutenção por mais tempo. Os mercados de derivativos, portanto, deveriam antecipar um achatamento da curva de juros, à medida que as expectativas de crescimento de longo prazo são revisadas para baixo.
Em resposta, estamos avaliando estabelecer posições vendidas em NZD/USD, especialmente em eventuais repiques em direção à resistência em 0,6200. Para quem busca gerir risco, a compra de opções de venda (puts) sobre o dólar kiwi oferece uma forma de risco definido para se posicionar para novas quedas. Também antecipamos um aumento da volatilidade cambial, tornando mais atraentes estratégias que se beneficiam de oscilações de preço.
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