O dólar americano teve desempenho levemente misto frente às moedas do G10, enquanto o iene caiu cerca de 1,25% após o Banco do Japão elevar a meta da taxa overnight para 1,25%, em votação de 7 a 2. O mercado ainda precifica uma alta em dezembro com probabilidade acima de 80%, embora as chances tenham sido reduzidas, e o dólar chegou a saltar brevemente para JPY 158 depois de encerrar abaixo de JPY 156; a média móvel de 200 dias está perto de JPY 158,40, próximo de uma retração de 50% das máximas do fim de julho. Na China, o PBoC fixou o dólar mais baixo pela oitava sessão consecutiva, em uma nova mínima de três anos, com o dólar-yuan offshore em mínima de quatro anos, em CNH 6,6935; a fixação passou de pouco acima de CNY 6,78 em 8 de setembro para ligeiramente abaixo de CNY 6,77 no começo desta semana e para CNY 6,7521 hoje, ante CNY 6,7580 ontem. O EUR/USD permaneceu abaixo de US$ 1,15, com cerca de €2,2 bilhões em opções expirando, enquanto a libra estabilizou acima de US$ 1,3350 depois de cair para quase US$ 1,3335, apesar de uma alta inesperada de 0,5% nas vendas no varejo de agosto.

Em juros, o rendimento do Treasury de 10 anos interrompeu uma alta de sete sessões, recuando oito pontos-base, para 4,95%, enquanto o yield de dois anos subiu cerca de cinco pontos-base na semana, para pouco acima de 4,71%; o Stoxx 600 da Europa devolveu cerca de metade de um ganho de 0,85%. O ouro subiu 1,8% e avançou para quase US$ 4.400, enquanto a prata ganhou 3,6%, chegando a quase US$ 67,35; o WTI de outubro caiu abaixo de US$ 100, recuperou para quase US$ 102,50 e então consolidou entre cerca de US$ 99,40 e US$ 101,65, com US$ 100,05 como nível que sustenta a terceira alta semanal. Os dados dos EUA vieram mais firmes, com o rastreador de PIB (GDPNow) do Fed de Atlanta em 5,1% no 3º tri, enquanto produção industrial e produção manufatureira são vistas em alta de 0,3% após ganhos de 0,2%; o superávit em conta corrente da zona do euro em julho foi de €27,6 bilhões, contra €22,3 bilhões um ano antes, com média de cerca de €26,3 bilhões em sete meses, ante €24,61 bilhões no ano passado, e as expectativas de inflação do BCE subiram para 3,0% (um ano) e 2,9% (três anos). No Japão, o CPI de agosto foi 1,9% no cheio e 1,7% no núcleo; o BoJ vê crescimento de 0,6% neste ano e, com os yields de 10 anos de EUA, Alemanha e Reino Unido em alta de quase 25 pb em um mês, o do Japão subiu menos de três.

Iene Japonês, Euro e Diferenciais de Juros EUA-Canadá

Devemos monitorar de perto o iene japonês, à medida que o dólar testa uma resistência técnica-chave perto de JPY 158,40 após a alta de juros do Banco do Japão para 1,25%. Como a correlação de 30 dias entre a variação dos juros japoneses de dois anos e o par USD/JPY virou levemente inversa, em -0,05, depender apenas de diferenciais de juros para prever movimentos do câmbio pode se mostrar pouco eficaz. Em vez disso, vale considerar operar opções de USD/JPY para capturar a volatilidade potencial, especialmente porque o mercado embute 80% de chance de uma nova alta do BoJ em dezembro.

Na zona do euro, é preciso se preparar para volatilidade no curto prazo no euro, enquanto a moeda consolida um pouco abaixo de US$ 1,15, nível no qual há forte concentração de vencimentos de opções. Essa consolidação ocorre antes de eleições estaduais importantes na Alemanha, em Berlim e Mecklenburg-Vorpommern, neste fim de semana, o que pode atrasar a formação de coalizões e pressionar a moeda. Dados históricos mostram que períodos prolongados de incerteza política na Alemanha costumam pesar sobre o euro, tornando estratégias de proteção contra queda de curto prazo ou de “range” (operação em faixa) bastante atraentes.

Também devemos buscar capturar o alargamento do diferencial de juros entre EUA e Canadá, que elevou o prêmio do juro de dois anos dos EUA sobre o do Canadá para acima de 140 pontos-base. Com o dólar americano sondando o nível de CAD 1,40 e o rastreador de PIB do Fed de Atlanta para o 3º tri avançando para fortes 5,1%, a tração de alta do dólar parece bem sustentada. Operadores de derivativos podem mirar a próxima resistência técnica em CAD 1,4050 com spreads de call (compra) altistas para explorar essa divergência macroeconômica.

Momento dos Metais Preciosos e Posicionamento Estratégico

Por fim, não dá para ignorar o momento explosivo dos metais preciosos, com o ouro chegando a quase US$ 4.400 e a prata rompendo linhas de tendência importantes para alcançar US$ 67,35. Um rompimento consistente acima da faixa de US$ 4.432–US$ 4.445 no ouro confirmaria um grande “breakout” altista, impulsionado por riscos geopolíticos persistentes no Oriente Médio e por mudanças estruturais no comércio global. Devemos nos posicionar para continuidade de alta utilizando opções de compra (calls) compradas em prata e ouro para capturar esse forte momentum sem comprometer capital significativo.

Comece a negociar agora — clique aqui para criar a sua conta real da VT Markets.