Analistas do HSBC afirmam que as preocupações com grandes IPOs e valuations esticados das ações americanas foram atenuadas pelo crescimento consistente dos lucros na maior parte dos setores do S&P 500, com a demanda relacionada à IA como um importante motor. Eles também apontam que o momentum de lucros está se ampliando para além de Tecnologia da Informação e Comunicação, enquanto Energia e Materiais se beneficiam da construção de data centers ligada ao ciclo de investimentos em IA.
O banco cita projeções de consenso indicando crescimento dos lucros em 2026 acima de 10% na maioria dos setores, com 23% no agregado, enquanto Bens de Consumo Básico e Imobiliário são as exceções. O HSBC acrescenta que os EUA estão menos expostos a riscos de baixa decorrentes do conflito no Oriente Médio e mantém visão overweight para ações americanas e uma postura mais otimista para o USD, junto com diversificação em bonds de qualidade, ouro e ativos alternativos.
Ampliação do impacto da IA e oportunidade no mercado acionário
Acreditamos que o sólido crescimento dos lucros impulsionado pela inteligência artificial está se espalhando muito além das grandes empresas de tecnologia. Com o crescimento dos lucros do S&P 500 em 2026 projetado pelo consenso em 23%, vemos qualquer fraqueza de mercado nas próximas semanas como uma oportunidade de compra. Isso sugere vender puts garantidas por caixa (cash-secured puts) em índices principais como o SPY ou o QQQ durante recuos para capturar prêmio e, potencialmente, entrar em posições a um custo menor.
A expansão da infraestrutura de IA agora está impulsionando diretamente a demanda em setores como Energia e Materiais para abastecer e construir data centers. Vimos os gastos com construção de novas instalações manufatureiras saltarem mais de 20% no último ano, o que confirma que essa tendência está tendo impacto no mundo real. Portanto, consideramos a compra de opções de compra (calls) em ETFs setoriais como o Energy Select Sector SPDR (XLE) uma forma atrativa de ganhar exposição a esse crescimento que se amplia.
Opções, ciclos de inovação e hedges defensivos
O índice de volatilidade da CBOE (VIX) tem oscilado perto de mínimas de vários anos, em torno de 13, o que torna os prêmios de opções relativamente baratos para montar posições otimistas. Estamos olhando vencimentos de agosto e setembro de 2026 para nos posicionar para um possível rali no fim do verão. Esse padrão é semelhante a ciclos anteriores de inovação, como o boom da internet no fim dos anos 1990, quando a liderança de mercado se expandiu muito além do grupo inicial de ações de tecnologia.
Nossa visão positiva para a economia dos EUA também leva a uma perspectiva otimista para o dólar americano, o que favorece empresas mais focadas no mercado doméstico. Operadores de derivativos podem expressar isso comprando opções de compra (calls) do Invesco DB US Dollar Index Bullish Fund (UUP). Embora nosso foco principal seja em ações, também estamos mantendo posição comprada em futuros de ouro de longo prazo como hedge contra eventos geopolíticos imprevistos.
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