Destaques do Índice COT Comercial, Preços e Posicionamento
Os extremos do Índice COT Comercial na semana até 11 de setembro de 2026 mostram o Gás Natural em 100% dentro de sua faixa de 26 semanas, com Grandes Especuladores vendidos líquidos em −219.767 após uma mudança de −10.856 e queda de preço de 4,05%. O Dólar Australiano marcou 94%, com os especuladores mantendo-se vendidos líquidos em −34.870, mas com melhora de 4.536, enquanto o preço recuou 0,63%. O Paládio atingiu 69%, com especuladores vendidos líquidos em −3.712, aumento de 593 semana a semana, e queda de 6,07% no preço. O Euro FX ficou em 67%, com especuladores vendidos líquidos em −42.616 após um movimento de −17.691, embora o preço tenha subido 0,16%; a Platina estava em 61%, com especuladores comprados líquidos em +15.976, alta de 976, e o preço caiu 1,47%. O WTI ficou em 55% enquanto os especuladores mantiveram +136.579, alta de 6.668, e o preço avançou 9,61%, enquanto as menores leituras incluíram o Iene Japonês e o Cobre em 0%, com especuladores comprados líquidos em +10.796 e +92.476, respectivamente.
Nos mercados, o Índice do Dólar cedeu 0,04% enquanto as posições compradas líquidas dos especuladores avançaram marginalmente para +17.604; o interesse em aberto foi de 57.858, alta de 16%, e o Índice COT ficou em 24%. Em FX, o interesse em aberto do Euro FX subiu 9% para 942.464, a libra (cable) ficou estável em 318.608, e o interesse em aberto do iene aumentou 21% para 499.635; o franco suíço subiu 12% para 153.683. Em commodities, o interesse em aberto do Gás Natural foi 1.823.243 (+1%) e o do WTI 1.939.911 (+1%), enquanto o Óleo de Aquecimento subiu 9,82% com especuladores em +11.708 líquidos (−2.371) e o Ouro caiu 1,95% com especuladores em +231.960 líquidos (+3.836); a Prata caiu 2,69% para +26.049 líquidos (−690). Outros posicionamentos incluíram NZD em +6.232 (+14.253) com OI 125.978 (+17%), MXN em +94.732 (+1.485) com OI 327.215 (+4%), e OI do Cobre em 297.491 (+5%) versus Paládio em 16.773 (+2%).
Perspectiva para Mercados-Chave: Gás Natural, Iene Japonês, Cobre e Petróleo
Devemos acompanhar de perto um potencial movimento de reversão altista no gás natural, à medida que o Índice COT Comercial atinge 100% e os grandes especuladores levam suas posições vendidas líquidas a um extremo de -219.767 contratos. Historicamente, compras comerciais tão extremas sinalizam que o mercado está formando fundo, especialmente porque a demanda global por gás natural liquefeito (GNL) deverá crescer 5% ao ano nos próximos anos. Traders devem considerar se preparar para um forte short squeeze caso os preços comecem a se estabilizar em torno de níveis-chave de suporte nas próximas semanas.
O salto repentino das posições compradas líquidas especulativas no iene japonês em mais de 103.000 contratos derrubou o índice comercial para 0%, sinalizando uma operação altista excessivamente congestionada. Embora o iene tenha avançado 2,42% na semana passada com apoio de diferenciais de juros mais estreitos, a história sugere que esse tipo de posicionamento extremo frequentemente antecede uma correção relevante no curto prazo. Recomendamos evitar perseguir essa alta e, em vez disso, aguardar uma realização antes de iniciar novas posições.
O cobre apresenta uma oportunidade atraente de compra na queda, já que o preço recuou 1,66% apesar de os grandes especuladores terem elevado suas posições compradas líquidas para 92.476 contratos. Com o índice comercial em 0% e a demanda global por cobre projetada para dobrar até 2035 para atender metas climáticas, essa queda de preço parece uma ineficiência temporária do mercado. Acreditamos que montar posições compradas nesses níveis descontados tende a gerar retornos robustos à medida que déficits de oferta continuem apertando o mercado.
Também devemos monitorar o petróleo, que disparou 9,61% na semana passada, ao mesmo tempo em que os grandes especuladores aumentaram sua exposição comprada líquida para 136.579 contratos. Considerando que o WTI está atualmente apoiado por estoques globais apertados e demanda resiliente em torno de 104 milhões de barris por dia, o impulso de alta tem forte sustentação fundamental. Traders devem buscar compras em pequenas quedas intradiárias para aproveitar essa tendência altista consistente.
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