Preços do Petróleo e Direção do Dólar
O MUFG disse que um choque temporário nos preços de energia (alta repentina e fora do normal) seria menos prejudicial para a economia global. Segundo o banco, isso pode fazer o dólar devolver parte dos ganhos recentes. As diferenças de rendimento (yield spreads, diferença entre os juros de títulos de dois países) também passaram a se mover contra o dólar americano. Isso ocorreu após o mercado passar a esperar juros mais altos (tom mais “duro”) na Europa e no Reino Unido, o que reduziu o apoio ao dólar.Diferenças de Rendimento e Distanciamento do Fed
Como o petróleo Brent (referência internacional de preço do petróleo) já recuou para cerca de US$ 88 por barril, após ter chegado a quase US$ 95 no fim de fevereiro, acreditamos que o choque recente no preço da energia é temporário. O relatório da semana passada mostrando aumento dos estoques de petróleo bruto nos EUA também reforça a visão de um mercado bem abastecido. Portanto, traders (operadores) devem ter cautela ao comprar opções de compra do dólar (call options, contrato que dá o direito de comprar) apenas por medo ligado ao petróleo. Outro fator que pressiona o dólar é o movimento das diferenças de rendimento, que virou contra o “greenback” (apelido do dólar). Embora os dados recentes de inflação dos EUA reforcem o argumento para o Federal Reserve (Fed, banco central dos EUA) manter os juros como estão, a inflação persistente (que demora a cair) na Europa e no Reino Unido, em 2,8% e 3,1% respectivamente, está forçando uma postura mais dura do BCE (Banco Central Europeu) e do Banco da Inglaterra. A redução da diferença entre os juros dos títulos do Tesouro dos EUA de 10 anos (US 10-year Treasuries, títulos do governo) e os Bunds alemães (títulos do governo da Alemanha) em 15 pontos-base (0,15 ponto percentual) no último mês torna menos atraente manter dólares. Nas próximas semanas, esse cenário sugere considerar estratégias que se beneficiem da fraqueza do dólar, especialmente contra o euro e a libra. Comprar opções de compra de EUR/USD (direito de se beneficiar de alta do euro contra o dólar) ou opções de venda de USD/JPY (put options, contrato que dá o direito de vender; pode ganhar com queda do dólar contra o iene) pode oferecer ganho se essa tendência continuar. Entendemos que opções oferecem uma forma de assumir posição com risco limitado (perda máxima conhecida) para uma possível queda do índice do dólar (DXY, medida do dólar contra uma cesta de moedas) de volta para perto das mínimas do quarto trimestre de 2025.
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