Goldman Sachs revisou suas expectativas para as taxas de depósito do Banco Central Europeu. Anteriormente, uma redução de 25 pontos base era esperada em setembro de 2025.
A nova previsão sugere que a taxa de depósito terminal permanecerá estável em 2%. Essa é uma alteração em relação à previsão anterior de uma taxa de 1,75%.
A nova perspectiva é esperada para beneficiar o euro. Essa mudança na previsão da taxa reflete uma alteração nas expectativas econômicas.
Com base nessa nova perspectiva, vemos um caso mais forte para o euro no curto prazo. Dados recentes apoiam essa ideia, com a inflação da zona do euro subindo inesperadamente para 2,6% em maio, tornando cortes adicionais de taxa menos certos. Portanto, devemos considerar estratégias como a compra de opções de compra EUR/USD ou futuros longos de euro.
A expectativa de uma taxa terminal mais alta cria potenciais desafios para as ações europeias. Custos de empréstimos mais altos podem reduzir as margens de lucro corporativas, o que pode fazer com que índices como o Euro Stoxx 50 estagnem. Isso sugere que devemos olhar para a compra de opções de venda nesses índices como uma proteção ou uma aposta direcional.
Essa mudança no consenso provavelmente aumentará a volatilidade do mercado à medida que os traders se reposicionam. A presidente do BCE, Christine Lagarde, descreveu o caminho da desinflação como “acidentado”, reforçando essa incerteza. Consequentemente, estratégias relacionadas a índices de volatilidade, como o VSTOXX, podem se tornar mais atraentes.
Historicamente, quando o banco central sinalizou uma pausa ou o fim de um ciclo de corte de taxas, a moeda única tende a se valorizar. Vimos dinâmicas semelhantes em períodos anteriores, quando as expectativas de taxas mudaram inesperadamente. Esse precedente histórico fortalece nossa visão de que posições longas em euro são a maneira mais direta de negociar essa previsão atualizada.
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