O ouro (XAU/USD) era negociado perto de US$ 4.215 no início do pregão asiático, sustentado por um Dólar americano mais fraco e por uma demanda mais firme por ETFs lastreados em ouro. Dados da Bloomberg mostraram entradas em ETFs de ouro no maior nível em quatro anos, enquanto o Banco do Povo da China acrescentou 740 mil onças às reservas em setembro, estendendo as compras para 23 meses consecutivos. Os mercados também monitoraram a renovação das tensões no Oriente Médio após um projétil atingir um terminal de passageiros no Aeroporto Internacional King Khalid, em Riade, com os Houthis reivindicando a responsabilidade.
A atenção se volta para os dados dos EUA e para as expectativas de juros, com o CPI previsto para quarta-feira, seguido por PPI e Vendas no Varejo na quinta-feira. A precificação do CME FedWatch indicava uma probabilidade de 17,7% de alta em outubro, mas 84,1% de chance de movimento em dezembro. Separadamente, os indicadores citados no relatório incluíam um score FXS Speechtracker de 7,3/10 versus uma média histórica de 7,2/10, além de uma queda de 0,25 ponto no FXS Fed Sentiment Index para 138,33. No técnico, o ouro à vista permaneceu limitado abaixo da média móvel simples (SMA) de 100 dias, com o RSI de 14 dias em 47,08; os níveis-chave citados foram US$ 4.225 e US$ 4.400 acima, e US$ 4.255 e US$ 4.055 abaixo.
Perspectiva de Volatilidade e Estratégias com Derivativos
Devemos nos preparar para uma volatilidade mais elevada em opções e futuros de ouro, à medida que o metal negocia perto de US$ 4.215, apoiado por compras institucionais robustas e por atritos geopolíticos. Com os bancos centrais mantendo uma acumulação agressiva — com destaque para a China adicionando 740 mil onças às reservas pelo 23º mês consecutivo — a demanda física subjacente segue firme. Operadores de derivativos podem considerar a implementação de opções de compra (calls) de curto prazo para capturar movimentos de alta, ao mesmo tempo em que gerenciam riscos decorrentes de possíveis escaladas no Oriente Médio.
Os próximos números de inflação dos EUA serão o principal teste para a trajetória de curto prazo do ouro, já que leituras persistentes do índice de preços ao consumidor (CPI) poderiam provocar uma recuperação do dólar. No momento, os mercados de dinheiro refletem 84,1% de probabilidade de uma alta de juros pelo Federal Reserve até dezembro, o que pode pressionar temporariamente ativos sem rendimento. Sugerimos estruturar posições de risco definido, como spreads de alta com calls (bull call spreads), para mitigar a exposição à queda, mantendo o potencial de valorização em aberto antes dessas decisões de política monetária.
Posicionamento de Tendência e Gestão de Risco
Fundos sistemáticos seguidores de tendência já estão mudando de direção, tendo zerado parte de posições vendidas em cerca de 7% do seu tamanho máximo histórico para se alinhar a uma tendência altista mais ampla. Do ponto de vista técnico, manter proteções (hedges) de baixa próximas à faixa de suporte de US$ 4.055 oferece uma gestão de risco sólida, enquanto os preços miram a resistência inicial em US$ 4.225 e alvos secundários perto de US$ 4.400. Ciclos históricos de posicionamento mostram que, quando as entradas em ETFs atingem máximas de vários anos ao mesmo tempo em que há recompras institucionais para fechar vendidos, a alavancagem direcional frequentemente gera operações de momentum com alto grau de convicção.
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