O ouro (XAU/USD) caiu quase 3% na segunda-feira, para perto de US$ 4.150, no menor nível desde 5 de agosto, à medida que os preços mais altos do petróleo e os yields dos títulos em máximas de vários anos reforçaram as expectativas de mais aperto pelo Federal Reserve. O metal recua cerca de 25% em relação ao pico de janeiro, perto de US$ 5.600, enquanto o rendimento do Treasury de 10 anos dos EUA subiu para 5,23%, o maior desde 2007. Os mercados precificam mais um movimento após a alta de 25 pontos-base do Fed em 15-16 de setembro, com o CME FedWatch indicando 70% de probabilidade de elevação em outubro; o Índice do Dólar (DXY) era negociado perto de 101,16, adicionando pressão.
O petróleo tem sido volátil desde o fim de fevereiro, após ataques EUA-Israel ao Irã escalarem para um conflito mais amplo e interromperem rotas de oferta pelo Estreito de Ormuz. Donald Trump rejeitou a proposta do Irã de reabrir o estreito em sete dias, embora novas conversas sejam esperadas, com mediadores supostamente se reunindo com autoridades dos EUA e do Irã na segunda ou terça-feira. Nos gráficos, o XAU/USD segue abaixo das MMs simples (SMAs) de 50, 100 e 200 dias; o RSI está em 36 e o MACD está abaixo de zero. As resistências ficam em US$ 4.298, US$ 4.320, US$ 4.540 e US$ 4.700, enquanto os suportes são vistos em US$ 4.150 e US$ 4.000; o foco se volta ao PCE na quarta-feira, ao ISM PMI na quinta e ao payroll (NFP) na sexta. Bancos centrais adicionaram 1.136 toneladas de ouro, no valor de cerca de US$ 70 bilhões, em 2022.
Perspectiva dos traders de derivativos: viés baixista e estratégias com opções
Acreditamos que os traders de derivativos devem manter um viés baixista para o ouro nas próximas semanas, já que os preços continuam sendo negociados bem abaixo de médias móveis-chave, incluindo a média móvel simples de 200 dias. Com o yield do Treasury de 10 anos dos EUA sustentado em 5,23%, no maior nível desde 2007, o custo de oportunidade de manter o metal, que não oferece rendimento, segue proibitivamente alto. Para traders de opções, comprar puts de curto prazo mirando o suporte psicológico de US$ 4.000 oferece uma forma calculada de se beneficiar desse impulso de baixa.
Também é necessário monitorar de perto os mercados globais de petróleo, onde o Brent tem oscilado em torno de US$ 90 o barril devido a preocupações com a oferta no Oriente Médio. Esses custos elevados de energia continuam a alimentar a inflação global, reforçando expectativas de política monetária mais restritiva. Esse ambiente macroeconômico historicamente mantém o ouro pressionado, o que significa que traders podem buscar vender calls em repiques temporários de preço para capturar o decaimento do prêmio.
Expectativas de volatilidade e gestão de risco
Além disso, esperamos volatilidade mais elevada nesta semana, à medida que o mercado assimila o PCE dos EUA, o ISM PMI e os dados de emprego (Nonfarm Payrolls). Como os futuros de fed funds atualmente precificam 70% de chance de alta de juros em outubro, uma surpresa de força nesses dados pode desencadear movimentos bruscos. Implementar estratégias de straddle ou strangle compradas antes dessas divulgações permitirá aos traders lucrar com rompimentos relevantes de volatilidade, independentemente da direção do movimento.
Embora a tendência principal esteja firmemente em queda, vale observar o RSI diário, que atualmente está próximo de território de sobrevenda, em 36. Isso sugere que, apesar da predominância da pressão vendedora, um breve repique por recompras de posições vendidas (short covering) segue sendo uma possibilidade concreta. Para administrar esse risco, traders de futuros devem usar trailing stops curtos para travar ganhos à medida que os preços se aproximam do piso crítico de suporte em US$ 4.150.
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