O ouro (XAU/USD) continuou sob pressão nesta quarta-feira, mas voltou a subir acima de US$ 4.100 à medida que os rendimentos dos Treasuries dos EUA devolveram os ganhos anteriores e passaram a operar em queda. A ata mais recente do Comitê Federal de Mercado Aberto (FOMC) mostrou apoio unânime à alta de juros de setembro, ao mesmo tempo em que apontou divergências sobre se os próximos movimentos devem ser preventivos ou o início de uma trajetória de política monetária mais restritiva. No momento da redação, o ouro era cotado a US$ 4.115, queda de 1,16%, após recuar para a mínima de dois meses em US$ 4.066.
Os mercados de juros no momento precificam 19% de chance de aumento na reunião deste mês, contra 80% de probabilidade de manutenção, segundo a Prime Terminal. Na curva, o rendimento da Treasury de 10 anos caiu um ponto-base, para 5,27%, após tocar a máxima de 24 anos em 5,365%, enquanto o Índice do Dólar (DXY) avançou 0,40%, para 102,24. O petróleo também enfraqueceu, com o WTI caindo 1,66%, a US$ 88,45. Tecnicamente, o suporte está próximo de US$ 4.100; as resistências incluem US$ 4.200 e as médias móveis simples (SMAs) de 100 e 50 dias em US$ 4.267 e US$ 4.331, com níveis de baixa em US$ 3.996 e a mínima do ano (YTD) de US$ 3.941.
Níveis Técnicos-Chave e Estratégias de Trading
Sugerimos que traders de derivativos acompanhem de perto o nível de US$ 4.100 como ponto pivotal para posições de curto prazo nas próximas semanas. Se o preço do ouro romper de forma clara abaixo desse suporte, podemos ver movimentos rápidos de queda em direção às mínimas-chave do verão, perto de US$ 3.996. Para quem opera contratos de curto prazo, comprar opções de venda (puts) ou montar posições vendidas em repiques breves em direção a US$ 4.200 oferece uma relação risco-retorno atrativa.
Essa postura cautelosa é respaldada pelo ambiente macroeconômico atual, no qual o rendimento da Treasury de 10 anos permanece altamente restritivo em 5,27%. Historicamente, quando os yields de títulos ficam próximos de máximas de várias décadas, ativos sem rendimento, como o ouro, enfrentam forte pressão de liquidação por parte de carteiras institucionais. Acreditamos que, enquanto o Federal Reserve mantiver na mesa a possibilidade de mais uma alta de juros ainda neste ano, qualquer impulso relevante de alta para o metal precioso tende a permanecer limitado.
Ambiente Macro e Oportunidades em Movimento Lateral
No entanto, não podemos ignorar o forte piso que vem sendo formado pelos bancos centrais globais, liderados pelas compras contínuas da China há quase dois anos. Dados recentes do World Gold Council destacam que as compras de bancos centrais têm retirado, de forma consistente, centenas de toneladas de oferta do mercado, o que historicamente limita quedas profundas. Traders de derivativos podem usar essa demanda de longo prazo para montar estratégias de faixa (range-bound), como vender puts fora do dinheiro (out-of-the-money) visando um repique caso os preços recuem em direção à região de US$ 3.940.
A recente queda do petróleo para perto de US$ 88 por barril também ajuda a aliviar as expectativas imediatas de inflação, o que pode em breve reduzir parte da pressão sobre os rendimentos dos Treasuries dos EUA. Recomendamos que os traders acompanhem atentamente indicadores econômicos à frente, como pedidos iniciais de seguro-desemprego (Initial Jobless Claims) e dados de confiança do consumidor, para avaliar o próximo passo do Fed. O uso de tamanhos flexíveis de contrato por meio de contas genéricas de negociação permitirá que os traders se adaptem rapidamente às oscilações voláteis esperadas em torno dessas divulgações-chave de dados.
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