O ouro (XAU/USD) se recuperou no início do pregão asiático desta quarta-feira, saindo de uma mínima de oito semanas para perto de US$ 4.180, mas os ganhos ficaram limitados, já que a inflação puxada pelo petróleo manteve as expectativas inclinadas para uma política mais restritiva do Federal Reserve (Fed). A atenção do mercado permaneceu na trajetória dos juros nos EUA, com um dólar mais firme, rendimentos elevados dos Treasuries e a alta dos preços de energia reforçando o argumento para mais aperto monetário. O rendimento do Treasury de 30 anos subiu acima de 5,61%, o maior nível desde 2002, enquanto o yield de dois anos caiu até cinco pontos-base antes de se estabilizar perto de 4,88%. O apelo do ouro como proteção contra a inflação foi contrabalançado pelo custo de oportunidade de manter um ativo sem rendimento em um ambiente de juros altos.
Os traders aguardavam o índice de preços PCE de agosto dos EUA nesta quarta-feira e o relatório de empregos (NFP), previsto para sexta-feira, já que dados de trabalho mais fracos poderiam pressionar o dólar e dar suporte de curto prazo a commodities precificadas na moeda americana. No gráfico, o XAU/USD permaneceu abaixo da média móvel simples (SMA) de 100 dias e do ponto médio das Bandas de Bollinger, com o RSI em 40,11 ainda em território baixista, porém afastado de níveis de sobrevenda. A resistência era vista na SMA de 100 dias, perto de US$ 4.295, depois em US$ 4.325, com a banda superior em US$ 4.490, enquanto o suporte ficava ao redor de US$ 4.165; uma quebra pode aprofundar o movimento corretivo após o repique a partir de níveis abaixo de US$ 4.100.
Recomendações de Trading e Gestão de Risco
Recomendamos que traders de derivativos atuem com cautela em posições compradas, apesar do recente repique do ouro para US$ 4.180. Embora o metal esteja se recuperando de uma mínima de oito semanas, o quadro técnico mais amplo segue baixista, já que o preço permanece abaixo da média móvel simples de 100 dias, em US$ 4.295. Para gerir o risco, devemos considerar a montagem de puts de curto prazo ou a definição de stops curtos logo acima do nível de suporte imediato de US$ 4.165.
Impacto da Política Monetária e Sugestões de Estratégia
Devemos monitorar de perto o setor de energia, onde a alta do petróleo está mantendo a inflação elevada e alimentando expectativas de uma política monetária mais restritiva. Esse ambiente levou o rendimento do Treasury de 30 anos a 5,61%, um patamar alto de custo de financiamento que espelha pressões macroeconicas vistas pela última vez em 2002. Como consequência, devemos nos preparar para que o Federal Reserve mantenha os juros altos por mais tempo, o que aumenta o custo de oportunidade de carregar ouro — um ativo sem rendimento — e limita seu potencial de alta.
Nas próximas semanas, sugerimos o uso de estratégias com opções do tipo straddle ou strangle para capturar a volatilidade esperada em torno dos próximos dados de inflação (PCE) e do payroll (NFP) dos EUA. Um relatório do mercado de trabalho mais fraco do que o esperado pode rapidamente pressionar o dólar e levar o ouro de volta em direção ao ponto médio das Bandas de Bollinger, em US$ 4.325. Por outro lado, se os indicadores de inflação continuarem pressionados, devemos esperar uma ruptura acentuada abaixo de US$ 4.165, abrindo espaço para posições vendidas com alto potencial de retorno.
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