O ouro (XAU/USD) devolveu os ganhos iniciais nesta segunda-feira e era negociado perto de US$ 4.163, após tocar US$ 4.217 na Ásia, à medida que o posicionamento permaneceu cauteloso antes dos dados de inflação dos EUA desta semana. Os preços têm se mantido em uma faixa de US$ 4.100–US$ 4.200 há cerca de duas semanas, com um Dólar americano (USD) firme e yields elevados dos Treasuries limitando a continuidade do movimento, enquanto compradores seguem aparecendo acima do nível de US$ 4.000. O Índice do Dólar (DXY) ficou perto de 102,43 após uma mínima intradiária de 102,10, em patamares vistos pela última vez em abril de 2025, enquanto o mercado à vista de Treasuries nos EUA esteve fechado pelo feriado de Columbus Day; o rendimento do título de 10 anos estava próximo de 5,24%, abaixo do pico de 5,36% da semana passada, nível visto pela última vez em 2002.
O CPI de setembro é projetado em 0,6% na comparação mensal (MoM) versus 0,4%, com a taxa anual em 3,7% ante 3,4%; o núcleo do CPI (core CPI) é esperado em 0,2% MoM ante 0,3%, enquanto a medida anual avança para 2,5% de 2,4%. Com a reunião do Fed de 27–28 de outubro se aproximando, a ferramenta CME FedWatch indica 80% de probabilidade de manutenção das taxas em 3,75%–4,00%. Persistem riscos inflacionários liderados por energia após a eclosão, no fim de fevereiro, da guerra no Oriente Médio e novas preocupações com transporte marítimo, enquanto indicadores de demanda incluem dados do World Gold Council mostrando compra líquida de 39 toneladas por bancos centrais em agosto e entradas de US$ 10 bilhões em ETFs de ouro em setembro. Tecnicamente, o ouro permaneceu abaixo da SMA de 20 dias perto de US$ 4.225, com RSI em 43 e MACD levemente negativo; a resistência está em US$ 4.225 e depois em US$ 4.398, com US$ 4.500 e US$ 4.700 acima, enquanto o suporte fica perto de US$ 4.052, depois em US$ 4.000 e US$ 3.950.
Estratégia para o Ouro antes dos dados de CPI dos EUA
Sugerimos que traders de derivativos mantenham uma postura cautelosa nas próximas semanas, já que o ouro segue preso em uma faixa estreita de consolidação entre US$ 4.100 e US$ 4.200. Com a divulgação do Índice de Preços ao Consumidor (CPI) dos EUA nesta quarta-feira, recomendamos evitar posições direcionais grandes até que o mercado rompa essa faixa. Uma projeção mais quente para a inflação cheia (headline) de 3,7% na comparação anual pode desencadear momentum baixista imediato em contratos de opções e futuros de ouro.
Se os números de inflação vierem acima do esperado, devemos nos preparar para montar exposição de queda abaixo do suporte-chave em US$ 4.052. Os yields elevados dos Treasuries de 10 anos dos EUA, que recentemente atingiram um pico próximo da máxima de várias décadas em 5,36%, continuam pesando fortemente sobre ativos que não pagam juros. Nesse cenário, opções de venda (puts) de curto vencimento podem ser uma forma eficiente de mirar o importante nível psicológico de US$ 4.000.
Por outro lado, um dado de inflação mais fraco pode disparar uma alta rápida acima da média móvel simples de 20 dias perto de US$ 4.225. Aconselhamos que traders busquem um rompimento confirmado acima dessa resistência antes de entrar em estratégias de compra (calls) com alvo na região de US$ 4.398. Dados históricos mostram que movimentos do ouro impulsionados pelo CPI frequentemente geram forte momentum direcional nas primeiras 48 horas após a divulgação.
Vetores geopolíticos e estruturais
Também devemos considerar a persistente fricção geopolítica no Oriente Médio, em especial novas ameaças às rotas marítimas próximas ao Estreito de Ormuz, que mantêm os custos de energia elevados. Historicamente, choques sustentados de energia se transmitem para métricas inflacionárias mais amplas com defasagem de um a dois meses, mantendo viva a ameaça de novas altas de juros por bancos centrais. Para administrar esse risco imprevisível, posições em derivativos devem utilizar parâmetros de risco definidos ou stops mais amplos.
Apesar da volatilidade no curto prazo, a forte demanda estrutural continua amortecendo o movimento de baixa para operações compradas de prazo mais longo. Bancos centrais adicionaram, em termos líquidos, 39 toneladas de ouro às suas reservas em agosto, enquanto ETFs globais de ouro registraram entradas expressivas de US$ 10 bilhões em setembro. Recomendamos manter planos disciplinados de compra nas quedas prontos perto do piso de US$ 4.000, já que a compra institucional persistente fornece forte suporte subjacente.
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