O ouro caiu mais de 3,4% na segunda-feira, à medida que os rendimentos dos Treasuries dos EUA avançaram e o petróleo permaneceu elevado, mantendo a pressão sobre o XAU/USD. O metal era negociado a US$ 4.139 após ter tocado anteriormente US$ 4.280. O West Texas Intermediate (WTI) recuou do pico intradiário, mas seguiu firme em US$ 93,00 o barril, alta de 0,6%, depois de abrir a semana com ganhos de quase 3%. Relatos divergentes sobre um possível entendimento entre EUA e Irã adicionaram volatilidade: a Al Hadath disse que o Irã interromperia o enriquecimento de urânio, enquanto a Press TV negou qualquer mudança e, no sábado, o presidente Donald Trump rejeitou um acordo ligado à reabertura do Estreito de Hormuz.
O rendimento do Treasury de 10 anos dos EUA subiu para 5,27%, o maior nível desde junho de 2007, antes de reduzir para 5,23%. As expectativas de uma política mais restritiva do Federal Reserve também permaneceram, com os mercados monetários precificando 65% de chance de alta de 25 pontos-base em outubro e probabilidade de 94% para dezembro, segundo a Prime Terminal. Nos gráficos, o ouro rompeu para baixo um “wedge” de alta e mirou a mínima de 3 de agosto em US$ 4.019; os vendedores observam US$ 4.100 e US$ 4.050, enquanto uma recuperação precisaria de US$ 4.200 e das médias móveis simples (SMAs) de 100 e 50 dias em US$ 4.298 e US$ 4.319. Em separado, bancos centrais adicionaram 1.136 toneladas de ouro avaliadas em cerca de US$ 70 bilhões em 2022, mostram dados do World Gold Council.
Pressão de baixa sobre o ouro em meio à volatilidade macro
Estamos vendo uma pressão de baixa significativa sobre o ouro, já que o XAU/USD despencou mais de 3,4% para US$ 4.139, impulsionado pelo salto dos rendimentos do Treasury de 10 anos dos EUA, que recentemente tocaram 5,27%. Essa queda repentina veio acompanhada de preços de petróleo mais altos, perto de US$ 93, e de relatos conflitantes sobre um possível acordo nuclear entre EUA e Irã. Nesse ambiente altamente volátil, recomendamos que traders de derivativos se preparem para movimentos bruscos nas próximas semanas.
Com os mercados monetários precificando uma probabilidade de 94% de alta de juros pelo Federal Reserve até dezembro, o pano de fundo macroeconômico favorece fortemente um Dólar mais forte. Essa expectativa é respaldada por tendências históricas nas quais a alta dos yields aumenta o custo de oportunidade de manter ouro, que não rende juros, de forma semelhante à dinâmica observada quando os rendimentos se aproximaram de 5% no fim de 2023. Devemos acompanhar de perto os próximos relatórios JOLTS e Nonfarm Payrolls (payroll), pois dados fortes do mercado de trabalho provavelmente consolidarão essas expectativas mais “hawkish”.
Perspectiva técnica e estratégia de trading
Do ponto de vista técnico, o ouro rompeu abaixo do padrão de “wedge” de alta, indicando que o momentum de baixa está firmemente no controle. Recomendamos observar opções de venda (puts) de curto prazo com preços de exercício mirando os níveis de US$ 4.100 e US$ 4.050. Um rompimento claro abaixo de US$ 4.100 poderia rapidamente expor a mínima de agosto, perto de US$ 4.019, tornando spreads verticais de baixa uma alternativa atrativa com risco definido.
Por outro lado, precisamos manter cautela com reversões súbitas caso as tensões geopolíticas no Oriente Médio se agravem ainda mais. Para confirmar uma virada altista de fato, o preço teria de romper acima da resistência-chave em US$ 4.200 e das principais médias móveis perto de US$ 4.300. Até lá, devemos preferir estratégias que se beneficiem de alta volatilidade e de pressão de baixa sobre o metal precioso.
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