O ouro caiu abaixo de US$ 4.000, à medida que preços de energia mais firmes e o aumento das tensões geopolíticas elevaram os riscos de inflação e mantiveram os mercados focados no Federal Reserve. O XAU/USD recuou quase 0,60% na sexta-feira e era negociado perto de US$ 4.000 após tocar a mínima de três meses em US$ 3.975, deixando o metal com queda de quase 3,90% na semana, ou perto de 4% no total. Desenvolvimentos no Oriente Médio deram suporte ao petróleo, com relatos citando preparativos para um possível ataque ao Irã após as eleições de meio de mandato e incidentes envolvendo a IRGC no Estreito de Ormuz, além de trocas de disparos entre os houthis e a Arábia Saudita. O WTI subiu mais de 4% para voltar acima de US$ 100, reforçando as expectativas de que os juros possam permanecer restritivos para conduzir a inflação rumo à meta de 2% do Fed.
Os dados dos EUA foram mistos. O índice de confiança do consumidor da Universidade de Michigan recuou marginalmente para 48 em outubro, de 48,1, enquanto as expectativas de inflação para 12 meses ficaram em 4,7% e a medida de cinco anos em 3,5%. O PMI preliminar da S&P Global mostrou a manufatura em 56, ante 55,9, enquanto serviços cedeu para 57,9, ante 58,8. Os mercados monetários deixaram de precificar uma alta na reunião do Fed na próxima semana, mas as probabilidades implícitas para dezembro estavam em 78%, segundo a Prime Terminal; a atenção então se volta para o núcleo do índice de preços PCE na quinta-feira. Nos gráficos, os níveis de suporte citados incluem US$ 3.975, US$ 3.959 e US$ 3.941, enquanto a resistência é vista em US$ 4,10, US$ 4.200, a MME (100 dias) em US$ 4.224, a MME (50 dias) em US$ 4.302 e US$ 4.500, com o RSI (14) se aproximando de sobrevendido.
Momentum do Ouro e Posicionamento em Derivativos
Devemos reconhecer o claro momentum de baixa no ouro, à medida que os preços rompem um suporte-chave perto de US$ 4.000. Operadores de derivativos devem considerar posicionamento baixista de curto prazo, como a compra de opções de venda (puts) ou a montagem de posições vendidas mirando alvos mais baixos em US$ 3.959 e US$ 3.941. Historicamente, quando o metal rompe mínimas de três meses em conjunto com a alta das expectativas de yields, a venda guiada por momentum tende a persistir até que suportes-chave mais baixos sejam testados.
Estratégias em Energia e FX em Meio à Geopolítica e à Inflação
Para equilibrar essa exposição negativa, devemos olhar para posições compradas em derivativos de energia, já que o petróleo bruto cruza o marco de US$ 100. O atrito geopolítico em torno do Estreito de Ormuz — um gargalo marítimo por onde passam quase 20% dos líquidos de petróleo globais — cria pressão altista sustentada sobre os preços de energia. O uso de opções de compra (calls) sobre futuros de petróleo pode ajudar a capturar esse rali de commodities, ao mesmo tempo em que compensa perdas em metais sem rendimento.
Com os mercados monetários refletindo 78% de chance de alta de juros em dezembro, precisamos alinhar nossas estratégias com derivativos a um dólar americano mais forte. Mudanças nos derivativos de juros de curto prazo indicam que a inflação persistente de energia manterá os custos de financiamento mais elevados por mais tempo. Posicionar-se para a força do dólar frente a moedas de baixo rendimento fornece um contrapeso eficaz antes da próxima divulgação do núcleo do índice de Despesas de Consumo Pessoal (PCE).
Por fim, devemos priorizar controles rígidos de risco, já que a confiança do consumidor em mínimas de vários meses sinaliza condições de mercado mais voláteis à frente. Definir stop-losses estritos em torno da resistência de US$ 4.100 protegerá posições vendidas em ouro contra altas abruptas de busca por segurança em meio a choques geopolíticos. Utilizar estruturas de opções com risco definido (spreads) permite permanecer exposto a esses mercados voláteis sem submeter as contas a oscilações extremas de margem.
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