Brasil e o real brasileiro (BRL) estão ajudando o desempenho mais amplo do mercado latino-americano, por causa das commodities (produtos básicos como petróleo, minério e grãos) e de juros reais altos (juros acima da inflação). Relatórios dizem que os prêmios (valor extra pago) pelo petróleo disponível no Brasil subiram para US$ 13 por barril acima das referências atuais (preços de comparação usados como base no mercado). Economias da região que exportam commodities podem evitar um choque forte nos termos de troca (quando os preços do que o país exporta e importa mudam e pioram a “troca” para o país), mas juros reais altos são vistos como um apoio para a estabilidade da moeda. Isso acontece ao mesmo tempo em que as expectativas de juros em dólar nos EUA começam a mudar (o mercado passa a esperar juros diferentes no futuro).

Brasil Liderando o Desempenho Regional

Moedas e ações da região têm mais risco de queda depois de fortes altas no começo do ano, mas os números gerais ainda estão firmes. Isso é atribuído principalmente à força dos ativos brasileiros (investimentos como ações e títulos), com desempenho melhor do que o de outros países da região desde o fim de fevereiro. Espera-se que o banco central do Brasil, o COPOM (Comitê de Política Monetária, que decide os juros), corte a taxa em 50 pontos-base (0,50 ponto percentual) para 14,50% na decisão da próxima semana. Mesmo assim, os juros reais continuariam em dois dígitos (acima de 10%). O texto também diz que os juros de prazo mais longo (taxas para prazos maiores) podem melhorar se houver disciplina fiscal (controle de gastos e contas públicas) e se for evitado estímulo demais (medidas que aquecem a economia além do necessário). Acrescenta que outras economias da América Latina também têm características defensivas (tendem a sofrer menos em cenário ruim), mas que o Brasil pode ter dificuldade para continuar se distanciando dos vizinhos.

Implicações Para Traders de Derivativos

Esse ciclo de corte de juros aconteceu como previsto, com o COPOM reduzindo a Selic (taxa básica de juros do Brasil) várias vezes ao longo de 2025 e até este ano. A taxa de referência do Brasil agora está em 9,00%, uma queda grande que reduziu a vantagem de rendimento do BRL (o “ganho” por pagar juros mais altos). Com isso, o real brasileiro se desvalorizou em mais de 10% contra o dólar dos EUA desde o começo de 2025, confirmando a visão de que esse desempenho melhor não deveria durar. A diferença em relação a outros países da região de fato se inverteu, como se suspeitava. Por exemplo, enquanto o Brasil cortou juros de forma mais forte, o banco central do México foi mais cauteloso, ajudando o peso mexicano a ficar bem mais resistente contra o dólar no mesmo período. Esse desempenho pior dos ativos brasileiros confirma os alertas considerados no ano passado. Para traders de derivativos (contratos financeiros cujo valor depende de outro ativo, como dólar ou juros), isso significa que uma estratégia central é se posicionar para mais fraqueza ou mais oscilação (volatilidade, isto é, variações rápidas de preço) do BRL. Comprar opções de compra (call, o direito de comprar a um preço definido) de dólar contra o real é uma forma de ganhar com nova desvalorização. Enquanto isso, a volatilidade implícita (volatilidade “embutida” no preço da opção, que indica o quanto o mercado espera que o preço oscile) das opções de BRL continua alta, refletindo a incerteza sobre a velocidade de novos cortes de juros. Isso indica que fazer proteção (hedge, reduzir risco) de ativos em BRL é agora mais importante do que no começo de 2025. O impulso das commodities também perdeu força em relação aos picos de 2025, quando os prêmios do petróleo teriam disparado. Com o petróleo WTI (tipo de petróleo usado como referência nos EUA) estável na faixa baixa de US$ 80 por barril, o ganho nos termos de troca para o Brasil fica menor. Isso tira um suporte importante que antes ajudava a moeda e a economia. Crie sua conta real na VT Markets e comece a operar agora.

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