GBP/USD registrou oito fechamentos diários consecutivos em alta, subindo de perto de 1,3150 para testar sua MME (EMA) de 200 dias, com a MME de 50 dias logo abaixo e 1,3400 como teto imediato. Na segunda-feira, o par se apoiou em torno de 1,3350 durante a sessão de Londres antes de avançar para pouco abaixo de 1,3400. O movimento persistiu apesar de comentários hawkish do Fed e de dados firmes de serviços nos EUA, deixando a alta com mais cara de um “desmonte” puxado pelo dólar do que de uma reprecificação nova da libra.

Essa reversão ganhou força após o payroll (NFP) de junho mostrar 57 mil vagas, contra expectativas acima de 100 mil, e os mercados de juros agora embutem algo como três chances em quatro de manutenção em julho. A política britânica se estabilizou após a renúncia do primeiro-ministro em 22 de junho, com as nomeações abrindo na quinta-feira e encerrando em 16 de julho, permitindo um desfecho sem disputa e a instalação de um novo líder já em 17 de julho. O BoE manteve a taxa em 3,75% em 18 de junho por 7 a 2, com dois membros defendendo 4,00%, enquanto a inflação está em 2,8% e o banco projeta acima de 3% até o outono. No radar, os destaques incluem o Relatório de Estabilidade Financeira às 09:30 GMT na terça-feira, um membro do MPC às 14:15, a ata do FOMC às 18:00 na quarta, e os pedidos semanais de auxílio-desemprego nos EUA perto de 220 mil às 12:30 na quinta; a resistência está em 1,3400 e depois 1,3450 e 1,3500, com suportes em 1,3350, 1,3300, 1,3250 e 1,3150.

Vetores da alta do GBP/USD

Vimos o GBP/USD subir por seis dias seguidos, em um movimento constante desde perto de 1,2550 até testar a média móvel de 200 dias em torno de 1,2750. Esse avanço ocorreu apesar de sinais econômicos mistos, o que sugere que o ímpeto de alta não se explica apenas por “boas notícias” para a libra. O movimento tem mais a ver com um dólar americano que parece estar perdendo força.

A alta parece estar mais ligada ao enfraquecimento do dólar do que a um salto da libra. O núcleo do índice de preços PCE de maio veio em 2,6% na comparação anual, a menor leitura desde o início de 2021, o que esfriou de forma significativa as expectativas de uma nova alta de juros pelo Federal Reserve. Os mercados de juros, segundo a ferramenta CME FedWatch, agora precificam uma probabilidade próxima de 70% de o Fed manter as taxas estáveis até a reunião de setembro — uma mudança relevante em relação a poucas semanas atrás.

A narrativa da libra, por sua vez, é de inflação resistente e de um banco central que não pode se dar ao luxo de relaxar. A leitura mais recente do CPI do Reino Unido mostrou que a inflação de serviços continua “pegajosa” em 5,5%, mantendo a pressão sobre o Bank of England mesmo com a inflação cheia em queda. A última decisão de juros resultou em votação de 6 a 3 pela manutenção em 4,50%, mas o fato de três membros terem votado por alta evidencia o quão perto o banco central está de voltar a apertar a política.

Implicações para negociação e riscos de eventos

Para traders de derivativos, isso sugere que vender proteção de baixa ou estruturar operações com viés altista pode ser prudente. Acreditamos que vender puts fora do dinheiro, como opções com strike em 1,2600 e vencimento no fim de julho, oferece uma forma de capturar prêmio ao mesmo tempo em que expressa a visão de que o par deve sustentar os ganhos recentes. Essa estratégia se beneficia tanto da tendência de alta quanto do efeito do carrego/decadência do tempo.

Eventos-chave nesta semana podem interromper essa tendência, então é preciso atenção. O PIB mensal do Reino Unido na sexta-feira é o primeiro teste, seguido pelo crucial relatório de inflação (CPI) dos EUA na próxima terça-feira. Um número surpreendentemente alto de inflação nos EUA é a ameaça mais imediata à alta em curso, pois reacenderia rapidamente a conversa sobre nova elevação de juros pelo Fed.

A resistência é forte na região de 1,2750, que também abriga a média móvel de 200 dias e tem funcionado como teto nos últimos dois meses. O suporte aparece primeiro por volta de 1,2700, com o nível mais importante em 1,2650; uma quebra abaixo disso colocaria em xeque nossa visão atual. Até lá, seguimos confortáveis em comprar nas quedas, desde que a história fundamental de dólar fraco e BoE em postura hawkish permaneça intacta.

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