GBP/USD subiu cerca de 0,3% na segunda-feira e voltou a ficar acima de 1,3400, após reagir a partir de aproximadamente 1,3280. Depois não conseguiu superar 1,3450 e agora já passa seis sessões seguidas negociando perto da EMA de 200 dias (média móvel exponencial de 200 dias, um indicador técnico que dá mais peso aos preços recentes) ao redor de 1,3400. Os mercados agora veem menos de 20% de chance de o Banco da Inglaterra (BoE) cortar os juros neste mês, abaixo de mais de 80% antes da crise do Estreito de Hormuz (ponto estratégico por onde passa grande parte do petróleo transportado por navios). Os contratos futuros de juros do Reino Unido (apostas do mercado sobre o nível futuro da taxa de juros) indicam menos de um corte de 0,25 ponto percentual (25 pontos-base) até o fim de 2026, porque o custo maior de energia mantém a inflação em destaque.

Dados principais e eventos do banco central

Na quarta-feira sai o CPI (índice de preços ao consumidor, um dos principais indicadores de inflação) dos EUA de fevereiro, com previsão de 0,3% no mês (MoM, mês contra mês) e 2,4% no ano (YoY, ano contra ano). Na quinta-feira, o Reino Unido divulga a produção industrial de janeiro e há um discurso do presidente do BoE, Andrew Bailey. Na sexta-feira, o PIB (Produto Interno Bruto, medida do tamanho da economia) do Reino Unido de janeiro é esperado em 0,2% no mês, e a produção industrial/manufatureira também é vista em 0,2% no mês. Os EUA divulgam a inflação PCE núcleo (índice de preços de gastos com consumo pessoal sem itens mais voláteis; “núcleo” exclui principalmente alimentos e energia) de janeiro em 0,4% no mês e 3% no ano, o PIB do 4º trimestre em 1,4% ao ano (taxa anualizada, que projeta o ritmo trimestral para um ano), e o sentimento do consumidor da Universidade de Michigan (UoM) de março em 55. GBP/USD negocia em 1,3431, abaixo da EMA de 50 dias (média móvel exponencial de 50 dias) e acima da EMA de 200 dias, com resistência perto de 1,3490 e suportes em 1,3400 e 1,3360. Outros níveis citados: 1,3550, 1,3680, 1,3375 e 1,3300. No momento, o GBP/USD está preso em consolidação (fase “de lado”, sem tendência clara), oscilando perto de 1,3400 e da média móvel de 200 dias. Esse comportamento indeciso, junto com uma semana cheia de dados importantes, sugere possível aumento forte de volatilidade (variação rápida e intensa de preço). O foco aqui é se preparar para uma ruptura (breakout, quando o preço sai da faixa) dessa faixa estreita, em vez de tentar adivinhar a direção. O cenário básico do Reino Unido mudou muito por causa da crise no Estreito de Hormuz, que derrubou a expectativa de corte de juros pelo BoE. Em 2022, o choque de energia forçou bancos centrais a manter juros altos por mais tempo para conter a inflação, o que sustentou suas moedas. Com menos de 20% de chance de corte neste mês, a libra tende a ter um “piso” por fundamentos (ou seja, um suporte vindo do cenário econômico) por enquanto.

Posicionamento em opções para uma ruptura

Do lado do dólar, o CPI dos EUA na quarta e o PCE na sexta são eventos centrais. A inflação tem sido resistente, e o CPI de janeiro de 2024 veio em 3,1%, acima do esperado, mostrando como surpresas nos dados podem mexer com o mercado. Se a inflação vier “quente” (acima do previsto), isso reforça a postura do Fed (Federal Reserve, banco central dos EUA) de manter juros altos por mais tempo (“higher for longer”) e pode empurrar o GBP/USD para testar suportes importantes. Dado esse cenário, faz sentido considerar estratégias que ganhem com um movimento forte para qualquer lado. Com a volatilidade implícita (estimativa do mercado para a oscilação futura, embutida no preço das opções) de 1 mês em torno de 7,5%, as opções não estão muito caras. Comprar um straddle (compra de uma opção de compra e uma de venda no mesmo preço de exercício, para lucrar com um grande movimento) ou um strangle um pouco mais aberto (compra de call e put com preços de exercício diferentes) em torno de 1,3400 permite ganhar tanto se o par subir com um discurso mais “dovish” do BoE (tom mais favorável a juros menores) quanto se cair com inflação forte nos EUA. Os níveis técnicos principais são resistência em 1,3490 e suporte perto de 1,3360, o que torna esses pontos candidatos naturais para os preços de exercício (strike, nível a partir do qual a opção passa a ter valor) de um strangle. Um fechamento diário claro acima ou abaixo dessas barreiras tende a ser o gatilho para um movimento mais duradouro. É importante lembrar que, se o par continuar preso na faixa após os dados desta semana, a perda de valor pelo tempo (time decay, quando a opção vale menos à medida que o vencimento se aproxima) reduz o valor dessas posições compradas em opções. Em períodos parecidos de consolidação no fim de 2025, comentários inesperados de bancos centrais quebraram a faixa. A compressão atual do preço sugere que o mercado está acumulando força para o próximo movimento grande. Por isso, estar posicionado para aumento de volatilidade parece mais sensato do que apostar agora em uma direção específica.

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