GBP/USD operou com ganhos modestos perto de 1,3200 no início do pregão europeu de sexta-feira, mantendo viés positivo pela segunda sessão durante as horas asiáticas, mas permanecendo abaixo da máxima intradiária do dia anterior. O movimento veio após um tom mais suave nos dados de inflação dos EUA, que reduziu as expectativas de novas altas de juros pelo Federal Reserve, depois que o Índice de Preços de Despesas de Consumo Pessoal (PCE) ainda indicou pressão inflacionária persistente. Um acordo de paz provisório entre EUA e Irã, assinado no começo deste mês, ajudou a empurrar o petróleo de volta aos níveis pré-guerra, e o dólar recuou a partir do maior nível desde maio de 2025, enquanto os riscos ligados a um ataque a navio em Hormuz seguiram sustentando a demanda pela moeda de refúgio.
O desempenho anterior da libra em junho foi ofuscado pela incerteza política no Reino Unido, apesar de uma decisão hawkish do Banco da Inglaterra. O BoE manteve a Bank Rate em 3,75% em 18 de junho por 7 a 2, com a inflação de serviços perto de 3,7%; ainda assim, o GBP/USD caiu cerca de três figuras grandes, de aproximadamente 1,3450 para uma mínima de vários meses perto de 1,3150, após tocar mínimas de novembro de 2025 ao redor de 1,3140 na quarta-feira, antes de estabilizar próximo de 1,3200. Keir Starmer renunciou em 22 de junho, e os mercados agora estão focados em Andy Burnham como provável sucessor e em quem assumiria o Ministério das Finanças, com expectativa de que Rachel Reeves seja substituída.
Libra Enfraquecida por Turbulência Política e Volatilidade
Estamos acompanhando a libra perder força em torno do nível de 1,3200, presa entre a turbulência política no Reino Unido e a mudança nas expectativas de novas altas de juros nos EUA. A renúncia de Keir Starmer criou um vácuo de liderança que agora é o principal vetor para a libra. Esse risco político está ofuscando completamente a postura hawkish do Banco da Inglaterra, mesmo com os dados mais recentes do ONS mostrando que a inflação subjacente no Reino Unido segue teimosamente elevada, em 3,5%.
Essa incerteza fica claramente refletida no mercado de derivativos, onde a volatilidade implícita de um mês para GBP/USD disparou para acima de 12%, nível não visto desde os sobressaltos eleitorais de 2024. Com isso, esperamos que os prêmios de opções permaneçam elevados, sugerindo que os traders devem se preparar para movimentos bruscos e imprevisíveis. Qualquer manchete sobre possíveis escolhas de Andy Burnham para o gabinete, especialmente para o cargo de Chanceler do Tesouro, tende a desencadear uma reação relevante nos preços.
Vimos um padrão semelhante, embora mais extremo, durante a disputa de liderança de 2022, que acabou levando a uma crise fiscal e a um colapso histórico da libra. Embora o quadro atual seja menos severo, ele reforça que os mercados penalizam a percepção de falta de uma direção fiscal clara. A diferença-chave agora é que o partido de oposição Reform UK aparece com 19% — recorde — na pesquisa mais recente da YouGov, adicionando outra camada de complexidade a qualquer cálculo eleitoral futuro.
Dinâmica do Dólar e Estratégia de Negociação
Do outro lado do par, embora os dados mais recentes do PCE nos EUA tenham mostrado a inflação subjacente ainda em 2,8%, o mercado vem reduzindo as apostas em novas altas do Fed. Os futuros de Fed funds agora embutem apenas 30% de chance de mais um aumento de juros neste ano, abaixo de 65% há um mês. Esse enfraquecimento do dólar oferece um piso frágil para o GBP/USD, mas qualquer nova escalada geopolítica, como o incidente em Hormuz, pode facilmente reverter essa tendência.
Diante desse pano de fundo, acreditamos que vender a força da libra em repiques em direção à região de 1,3300-1,3350 se apresenta como uma estratégia viável, já que os ventos contrários políticos provavelmente limitarão uma alta mais relevante. Os dados mais recentes da CFTC reforçam essa cautela, mostrando que as posições líquidas compradas especulativas em libra foram reduzidas em quase 40% apenas na última semana. Usar opções para delimitar risco, como a compra de puts ou a montagem de put spreads, parece prudente até que um novo primeiro-ministro e um novo Chanceler sejam confirmados.
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