Divergência entre BoE e BoJ e inflação impulsionada pela guerra
A libra ganhou apoio com a expectativa de que o Banco da Inglaterra (BoE) possa subir os juros já em abril, por causa de preocupações com a inflação ligadas à guerra com o Irã. O iene enfraqueceu após o CPI nacional (Índice de Preços ao Consumidor, medida de inflação) cair para o menor nível desde março de 2022, reduzindo as chances de uma alta imediata de juros pelo Banco do Japão (BoJ). Preços mais altos de energia ligados à guerra também foram vistos como um fator negativo para o crescimento do Japão e para o iene. A possível intervenção de autoridades japonesas (ação do governo/banco central para tentar influenciar o câmbio) foi citada como algo que limita ganhos maiores no GBP/JPY. O par reagiu a partir do suporte na SMA de 100 dias (média móvel simples de 100 dias, um indicador que suaviza o preço para mostrar tendência) perto de 207,25, testada pela última vez em fevereiro. Uma alta sustentada acima de 213,00 foi citada como possível gatilho para novas altas. O PMI Composto da S&P Global varia de 0 a 100, com 50,0 indicando nenhuma mudança no mês. Leituras acima de 50 sugerem expansão; abaixo de 50 indicam contração (queda da atividade).Relembrando março de 2025
Voltando à análise deste período no ano passado, em março de 2025, o otimismo com GBP/JPY era forte quando o par se aproximava da área de 212,70. A ideia central era que um Banco da Inglaterra mais duro com a inflação (hawkish, ou seja, mais inclinado a subir juros) continuaria a se distanciar de um Banco do Japão mais tolerante (dovish, mais inclinado a manter/baixar juros). Essa visão dependia muito do medo de inflação vindo do conflito no Oriente Médio naquela época. Lembramos a postura mais rígida do Banco da Inglaterra no início de 2025, que de fato levou a uma alta de juros em abril. Porém, a inflação depois arrefeceu bastante: o CPI do Reino Unido de fevereiro de 2026 caiu para 2,5%, e o PMI Composto da S&P Global recuou para 51,5, sinalizando crescimento mais lento. Com isso, o mercado passou a considerar cortes de juros mais adiante neste ano, limitando a alta da libra. No Japão, o cenário mudou em relação à fraqueza persistente do início de 2025. Com a inflação “núcleo” (core, isto é, inflação que exclui itens muito voláteis como energia e alimentos) acima da meta de 2% por dezoito meses seguidos, o Banco do Japão finalmente mudou, elevando a taxa básica para 0,1% no último trimestre. Isso é uma mudança importante em relação às expectativas mais suaves do ano passado. As preocupações de 2025 sobre intervenção japonesa se mostraram corretas, com várias rodadas de intervenção na segunda metade daquele ano quando o cruzamento ameaçou o nível de 215,00. Aqueles picos de energia causados pela guerra também perderam força mais rápido do que se esperava, tirando uma fonte relevante de pressão sobre a economia japonesa. Isso criou um mercado mais equilibrado, com movimento de alta e baixa, em vez de uma alta quase “em linha reta” como no ano passado.
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