GBP/JPY recuou em direção a 213,00 na quarta-feira, à medida que a Libra enfraqueceu após o primeiro-ministro britânico Keir Starmer afirmar que deixará o cargo de líder do Partido Trabalhista e de primeiro-ministro. O movimento injeta nova incerteza política no cenário do Reino Unido, com o processo de indicações para a liderança trabalhista previsto para começar em 9 de julho, enquanto os mercados monitoram se algum sucessor sinaliza mudanças na política fiscal, nos planos de endividamento ou em prioridades econômicas mais amplas.
O pano de fundo econômico segue fraco. O PMI Composto do Reino Unido da S&P Global recuou para 49,4 em junho, de 49,7 em maio, permanecendo abaixo de 50,0 pelo segundo mês; o PMI de Serviços caiu para 48,7, de 49,3, o nível mais fraco em 41 meses, enquanto o índice Flash de Produção Industrial do Reino Unido subiu para 53,6, de 52,2. No gráfico de quatro horas, o cruzamento era negociado a 213,02, abaixo da SMA de 20 períodos em 213,45 e da SMA de 100 períodos em 214,31, com o RSI perto de 41. A resistência é vista em 213,25 e 213,45, depois em 214,31, enquanto o suporte está em 212,77 e 212,54.
Impacto da Incerteza Política no Cenário da Libra
Diante da incerteza política no Reino Unido, acreditamos que a Libra Esterlina continuará sob pressão. A renúncia do primeiro-ministro introduz imprevisibilidade relevante em relação à futura política fiscal, criando um ambiente baixista para a Libra. Vemos isso como uma oportunidade para nos posicionarmos para nova queda em GBP/JPY nas próximas semanas.
Essa instabilidade política ocorre em paralelo a um enfraquecimento da economia, como mostra a queda do PMI Composto do Reino Unido da S&P Global para 49,4. Com os dados mais recentes do CPI do Reino Unido indicando que a inflação permanece resistente em 2,8%, o Banco da Inglaterra fica em uma posição difícil, sem conseguir cortar juros para sustentar o crescimento. Essa combinação de turbulência política e pressões de estagflação reforça nossa visão negativa para a Libra.
Estratégia e Considerações Técnicas
Como resposta, buscamos comprar opções de venda (puts) de GBP/JPY com vencimentos no fim de julho para capturar esse movimento esperado. A volatilidade implícita de um mês já subiu para 11,8%, ante 9,5% na semana passada, indicando que o mercado está precificando oscilações maiores. O uso de opções nos permite definir o risco ao mesmo tempo em que ganhamos exposição a uma possível fraqueza da Libra.
Do ponto de vista técnico, qualquer repique em direção à região de resistência em 213,45 deve ser visto como uma oportunidade de venda. Usaremos essa zona, que se alinha à média móvel de 20 períodos, para iniciar posições baixistas. Nosso alvo inicial é o suporte em 212,54; um rompimento abaixo desse nível sugeriria que uma queda mais profunda é provável.
Já vimos esse padrão antes: a Libra caiu mais de 10% nas semanas após o plebiscito do Brexit em 2016, devido a incerteza política semelhante. A reação do mercado à crise do “mini-orçamento” de 2022 também serve como lembrete de quão sensível a Libra é à percepção de instabilidade fiscal. Esse precedente histórico sustenta nossa avaliação de que o cenário atual representa risco relevante para o valor da moeda.
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