Os gastos com construção nos EUA caíram 0,1% m/m em junho, abaixo da projeção consensual de 0,2% m/m. O resultado aponta para uma atividade mais fraca do que o esperado no fim do segundo trimestre e marca uma desaceleração em relação ao ritmo implícito nas projeções dos economistas.
A leitura abaixo do esperado pode influenciar as avaliações de curto prazo sobre o investimento fixo e o impulso mais amplo do crescimento, dada a importância da construção na formação de capital. Os mercados vão acompanhar atentamente os próximos indicadores para avaliar se a queda de junho foi temporária ou se sinaliza um arrefecimento mais persistente na atividade de obras.
Impacto Econômico Mais Amplo E Implicações Para A Política Monetária
Esperamos que a queda surpreendente de 0,1% nos gastos com construção em junho sinalize um arrefecimento mais amplo da economia dos EUA, especialmente por ter ficado abaixo da projeção de alta de 0,2%. Historicamente, quedas consecutivas na atividade de construção, como as observadas em desacelerações anteriores, aumentam significativamente a pressão para que o Federal Reserve considere cortes de juros mais agressivos. Por isso, acreditamos que operadores de derivativos devem se posicionar para queda dos yields, mirando contratos futuros e opções de Treasuries de curto prazo.
Estratégias De Mercado E Riscos Específicos Por Setor
Com a construção residencial e não residencial mostrando sinais de cansaço, a contribuição do setor imobiliário ao PIB tende a encolher no terceiro trimestre. Sugerimos acompanhar swaps de juros, nos quais estratégias de recebimento de taxa fixa (fixed-rate receivers) provavelmente se beneficiam à medida que as expectativas do mercado migram para um Fed mais dovish. Historicamente, quando os gastos com construção entram inesperadamente em território negativo, os yields da T-note de 2 anos tendem a cair alguns pontos-base nas semanas seguintes.
Também antecipamos aumento de volatilidade em derivativos de ações ligados ao setor de habitação e em credit default swaps. Traders devem considerar a compra de puts de proteção em ETFs de grandes construtoras residenciais ou em ações de fabricantes de equipamentos de construção, altamente sensíveis aos dados brutos de gastos. Esses números mais fracos sugerem que os custos elevados de financiamento finalmente estão impactando com força projetos de infraestrutura e habitação de longo prazo, tornando estratégias baixistas com derivativos em ações cíclicas particularmente atrativas.
Comece a negociar agora — clique aqui para criar a sua conta real da VT Markets.
