O estrategista Angelo Katsoras, do National Bank of Canada, avalia como as eleições de meio de mandato de 2026 nos EUA podem alterar a política sob o presidente Trump, com os democratas descritos como favorecidos pela inflação elevada, pela alta dos preços da gasolina e dos alimentos, por uma guerra impopular com o Irã e pelas baixas taxas de aprovação do presidente. Ele também cita a vantagem dos democratas, de aproximadamente sete a oito pontos, na intenção de voto genérica para o Congresso, e estrutura dois cenários centrais: os republicanos perdendo o controle de uma das Casas ou de ambas.
Caso os democratas conquistem a Câmara (House), a análise aponta para restrições mais severas à agenda legislativa do governo, com a política comercial entre as áreas afetadas, além de maior espaço para investigações e fiscalização (oversight). Uma vitória democrata nas duas Casas é apresentada como um revés mais profundo, potencialmente enfraquecendo a posição de Trump dentro do Partido Republicano caso as perdas eleitorais sejam atribuídas a ele. Para além das midterms, o relatório espera aumento da incerteza de política econômica à medida que o foco se desloca para as prioridades da próxima administração presidencial.
Volatilidade de Mercado e Estratégias de Trading Antes das Midterms
Estamos nos aproximando das eleições de meio de mandato de 2026 com elevada tensão política, o que significa que operadores de derivativos devem se preparar para oscilações relevantes de mercado nas próximas semanas. Com os democratas mantendo uma vantagem robusta de sete a oito pontos nas pesquisas genéricas para o Congresso, a perspectiva de um impasse legislativo ou de uma varrida democrata completa é bastante provável. Para navegar essa incerteza, recomendamos montar posições compradas em volatilidade, como a compra de opções de compra (calls) de VIX, à medida que o mercado começa a precificar essas possíveis mudanças de política.
A inflação persistentemente elevada, somada aos preços altos de alimentos e gasolina, continua pressionando a confiança do consumidor e as margens corporativas. Historicamente, quando a inflação permanece alta antes das midterms, a volatilidade do mercado acionário aumenta, em média, 15% nos dois meses que antecedem a votação. Operadores de derivativos devem considerar estruturas como bear put spreads em ETFs de consumo discricionário para se proteger contra pressão de baixa caso as ansiedades eleitorais reduzam ainda mais os gastos de fim de ano.
Além disso, as tensões geopolíticas e o conflito impopular envolvendo o Irã mantiveram os mercados de energia altamente imprevisíveis. Recomendamos operar derivativos de energia, como straddles em petróleo bruto, para capturar movimentos bruscos nos preços das commodities independentemente da direção em que as notícias se desenrolem. Essa estratégia permite lucrar com disparadas repentinas do petróleo sem a necessidade de prever o desfecho político exato.
Dinâmica do Mercado no Pós-Eleição e Oportunidades Estratégicas
Historicamente, o S&P 500 subiu nos 12 meses após todas as eleições de meio de mandato desde 1950, com retorno médio acima de 14%. Se o Congresso ficar dividido, o impasse político resultante frequentemente tranquiliza os mercados ao sinalizar que grandes aumentos de impostos ou reformas regulatórias amplas têm menor probabilidade de avançar. Devemos buscar acumular opções de compra (calls) mais baratas e com vencimentos mais longos sobre índices amplos de mercado para nos posicionarmos para esse rali pós-eleitoral historicamente recorrente.
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