Os futuros do Dow Jones ficaram praticamente estáveis perto de 53.650 no pregão europeu desta quarta-feira, enquanto os futuros do S&P 500 recuaram 0,11% para cerca de 7.680 e os futuros do Nasdaq 100 cederam 0,23% para aproximadamente 29.210. A movimentação permaneceu contida antes dos dados de Despesas de Consumo Pessoal (PCE, na sigla em inglês) dos EUA, a medida de inflação preferida do Federal Reserve (Fed), e do balanço da Nvidia após o fechamento. A atenção também se volta para um discurso em Jackson Hole na sexta-feira do presidente do Fed, Kevin Warsh, enquanto os mercados buscam sinais sobre um possível movimento de juros em setembro.
O tom mais calmo nos futuros veio após uma sessão à vista mais firme na terça-feira, liderada por ações de tecnologia: o Nasdaq Composite subiu 0,66%, e tanto o Dow Jones Industrial Average quanto o S&P 500 avançaram cerca de 0,3%. Entre os vetores macro, destacou-se a decisão do Tesouro dos EUA de dobrar as recompras de títulos de longo prazo, o que pressionou o dólar, enquanto o petróleo caiu 3%, pesando sobre ações de energia e coincidindo com a continuidade da liderança de setores cíclicos sobre defensivos, incluindo nova fraqueza em Consumo Básico.
Estratégias de Negociação Antes de Eventos-Chave e Resultados
Recomendamos que traders de derivativos se preparem para uma maior volatilidade de curto prazo utilizando estruturas de opções do tipo straddle antes do resultado da Nvidia e da divulgação do PCE hoje. Historicamente, os balanços da Nvidia geram um movimento implícito médio de 8% a 10%, o que pode provocar oscilações significativas nos derivativos do Nasdaq 100. Com os futuros do Nasdaq perto de 29.210, fazer hedge de posições compradas em tecnologia com opções de venda (puts) de curto prazo ajuda a proteger as carteiras contra eventuais quedas após os resultados.
Posicionamento para Jackson Hole e Rotação Setorial
Olhando para o simpósio de Jackson Hole na sexta-feira, recomendamos posicionamento para mudanças nas expectativas de juros antes do discurso do presidente do Fed, Kevin Warsh. Os futuros de Fed funds atualmente embutem uma probabilidade elevada de corte de juros em setembro, tornando as opções sobre Treasuries altamente sensíveis a sinais de política monetária. Traders devem considerar posições compradas em opções de compra (calls) em setores cíclicos, que tendem a se beneficiar caso o Fed confirme uma trajetória monetária favorável.
Como o capital segue rotacionando de setores defensivos como Consumo Básico para cíclicos mais sensíveis ao crescimento, sugerimos o uso de operações de valor relativo via spreads. Por exemplo, traders podem comprar calls de cíclicos no S&P 500 enquanto vendem (lançam) calls em ETFs de setores defensivos. Dados históricos mostram que transições no fim de agosto frequentemente favorecem derivativos de energia e industriais, especialmente quando a queda do petróleo alivia temores inflacionários.
Para o Dow Jones, que segue estável perto de 53.650, recomendamos estratégias com iron condor para lucrar com a consolidação de curto prazo antes dos catalisadores macro de sexta-feira. Essa estratégia de coleta de prêmio é adequada enquanto o índice aguarda um gatilho claro de rompimento. Se o PCE vier em linha ou melhor que o consenso de desaceleração contínua, um rompimento acima de 53.800 pode rapidamente provocar uma forte alta por cobertura de posições vendidas (short covering).
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