Os futuros do Dow Jones caíam 0,17%, para cerca de 51.780, no pregão europeu desta quinta-feira. Os futuros do S&P 500 recuavam 0,34%, para aproximadamente 7.750, enquanto os futuros do Nasdaq 100 cediam 0,5%, para perto de 30.610. O movimento veio após leituras do PMI da S&P Global acima do esperado, mostrando novos pedidos firmes juntamente com máximas de vários anos na inflação de preços de insumos e de produção, elevando as expectativas de mais uma alta de juros do Federal Reserve antes do fim do ano.
A precificação de juros mudou rapidamente, com a probabilidade implícita de uma alta de 25 pontos-base pelo Fed em outubro subindo para quase 69%, ante 55,4% no dia anterior. A atenção agora se volta ao relatório semanal de pedidos iniciais de seguro-desemprego (Initial Jobless Claims) dos EUA, em busca de sinais sobre o impulso do mercado de trabalho, após uma fraca sessão à vista na quarta-feira, na qual o Dow Jones Industrial Average caiu 0,68%, o S&P 500 perdeu 0,75% e o Nasdaq Composite recuou 1,13%, puxados para baixo por serviços de comunicação, utilities e consumo discricionário. Em commodities, o petróleo enfrentou potencial pressão altista, já que a diplomacia EUA-Irã permaneceu incerta, com Teerã reiterando sua posição nuclear e alertando que poderia restringir a navegação pelo Estreito de Ormuz enquanto sanções e bloqueios dos EUA permanecerem.
Posicionamento em Derivativos de Ações e de Juros
Com os futuros de ações dos EUA em baixa e o S&P 500 vindo de sua pior queda diária em um mês, acreditamos que os traders de derivativos devem priorizar imediatamente um posicionamento defensivo. Recomendamos a compra de opções de venda (puts) de curto prazo no Nasdaq 100 e no S&P 500 para proteção (hedge) contra novas quedas das ações, impulsionadas pela inflação persistente. Dados históricos de mercado mostram que, quando o S&P 500 rompe abaixo de suas médias móveis de curto prazo em regimes de alta inflação, a volatilidade das ações geralmente sobe entre 15% e 20% nas semanas seguintes.
O salto súbito da probabilidade de alta de juros em outubro para quase 69% significa que precisamos ajustar nossas estratégias com derivativos de juros. Os traders devem considerar vender (short) futuros de Fed Funds ou comprar opções de compra (calls) sobre as taxas de SOFR (Secured Overnight Financing Rate) para se beneficiar dessa guinada mais “hawkish”. Historicamente, quando os preços de insumos no PMI atingem máximas de vários anos, o banco central dá sequência ao aperto monetário em mais de 80% dos casos, tornando os hedges contra alta de juros altamente favoráveis neste momento.
Estratégias para o Mercado de Energia em Meio ao Risco Geopolítico
As tensões geopolíticas no Oriente Médio exigem que adotemos posições altistas em derivativos de energia. Com o Irã ameaçando restringir o acesso ao Estreito de Ormuz — passagem vital que responde por cerca de 20% do consumo diário mundial de petróleo —, os futuros de petróleo bruto ficam preparados para um “breakout”. Sugerimos comprar opções de compra (calls) fora do dinheiro (out-of-the-money) de Brent ou WTI para lucrar com um possível salto de 10% nos preços, impulsionado por restrições de oferta.
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