Os futuros do Dow Jones subiram 0,7%, para perto de 46.750, durante o horário europeu na quarta-feira, antes da abertura do mercado dos EUA. Os futuros do S&P 500 ganharam 0,6%, para perto de 6.650, enquanto os futuros do Nasdaq 100 avançaram 0,63%, para cerca de 24.360. Os futuros de ações dos EUA subiram após notícias de que os EUA enviaram uma proposta ligada ao fim do conflito no Oriente Médio. As conversas estariam focadas em uma trégua de um mês, antes de negociações formais entre Washington e Teerã, e foi citado um plano com 15 pontos.

Proposta no Oriente Médio Impulsiona os Futuros

Autoridades iranianas negaram qualquer avanço formal, enquanto uma fonte sênior disse que canais indiretos de comunicação continuam abertos. As reportagens afirmaram que mensagens foram enviadas via Paquistão, e que uma reunião presencial pode acontecer nos próximos dias. No pregão regular dos EUA na terça-feira, o Dow Jones caiu 0,18%, o S&P 500 recuou 0,38% e o Nasdaq 100 caiu 0,84%. Os resultados (balanços) previstos para quarta-feira incluem PDD Holdings Inc, Cintas Corporation e Paychex, Inc. O presidente do Fed de Chicago, Austan Goolsbee, disse que choques de energia (alta repentina e forte em petróleo, gás e combustíveis) podem afetar os dois lados do mandato do Fed (duas metas: controlar a inflação e manter o emprego forte) e que o momento de cortar juros depende do conflito e do avanço da inflação. O diretor do Fed Michael Barr disse que os juros podem precisar ficar sem mudança por algum tempo, com a inflação acima da meta de 2% e riscos ligados ao conflito.

Lições sobre Inflação de Energia e Oscilação do Mercado

A cautela de autoridades do Fed como Goolsbee e Barr se mostrou correta, pois o choque de energia que eles temiam aconteceu no segundo trimestre de 2025. O preço do petróleo WTI (tipo de petróleo usado como referência nos EUA) subiu mais de 15% entre abril e junho do ano passado, elevando temporariamente a inflação cheia (índice geral, que inclui energia e alimentos). Isso atrasou a mudança de postura do Fed (quando o banco central começa a reduzir juros) e beneficiou traders (pessoas que fazem operações de curto prazo) que estavam comprados em futuros de petróleo (contratos para comprar/vender no futuro a um preço definido) ou que tinham opções de compra em ETFs (fundos negociados em bolsa) do setor de energia. A incerteza do ano passado elevou o preço das opções, com a volatilidade implícita (expectativa do mercado sobre a oscilação futura, embutida no preço das opções) subindo bastante. O VIX (índice que mede o “medo” do mercado) saltou da faixa de 15 a 19 para acima de 22 em várias ocasiões após notícias conflitantes vindas do Oriente Médio. Isso tornou lucrativa, embora cara, a compra de puts de proteção (opções que ganham valor quando o preço cai, usadas como “seguro”) em índices como o S&P 500 naquele período. Hoje, a situação mudou bastante, embora as lembranças de 2025 permaneçam. A inflação finalmente mostrou melhora mais consistente, com o dado mais recente do núcleo do PCE (inflação medida pelo consumo; “núcleo” exclui energia e alimentos para reduzir ruído) de fevereiro de 2026 ficando em 2,6% ao ano, mais perto da meta do Fed. Isso é melhor do que os 3,4% vistos nesta mesma época em 2025. Com a inflação melhor, o Fed tem mais liberdade do que no ano passado. Enquanto o mercado previa apenas um ou dois cortes de juros em 2025, os preços atuais dos futuros de Fed funds (contratos que indicam a expectativa do mercado para a taxa básica do Fed) sugerem pelo menos 70% de chance de um primeiro corte na reunião de julho deste ano. Essa mudança contrasta com a ideia de “juros altos por mais tempo” de doze meses atrás. Portanto, nas próximas semanas, o foco deve sair de proteção contra choques geopolíticos e ir para posição visando queda de juros. Faz sentido usar estratégias que ganham com juros menores, como comprar opções de compra em ETFs de títulos do Tesouro de prazo longo (títulos públicos com vencimento distante, que costumam reagir mais às mudanças de juros). Também pode ser a hora de vender volatilidade (estratégias que lucram quando o mercado oscila menos), já que a chance de um grande choque externo parece menor agora do que foi em boa parte de 2025.

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