Os futuros dos índices acionários dos EUA avançaram durante o pregão europeu nesta segunda-feira, conforme o apetite por risco melhorou após relatos de alívio das tensões entre Washington e Teerã. Os futuros do Dow Jones subiram 0,33%, para cerca de 52.400, enquanto os futuros do S&P 500 avançaram 0,65%, para aproximadamente 7.450; os futuros do Nasdaq 100 lideraram os ganhos, em alta de 0,90%, perto de 29.630.
O movimento veio após sinais de uma pausa temporária nas hostilidades antes de negociações de paz em Doha nesta semana, depois de ataques retaliatórios iniciados na quinta-feira, quando um projétil iraniano atingiu um navio cargueiro. Delegações devem se reunir no Catar na terça-feira, embora ambos os lados tenham acusado o outro de violar o cessar-fogo provisório de 17 de junho. As atenções também se voltam ao Federal Reserve: a ferramenta CME FedWatch aponta probabilidade de 79,5% de ao menos uma alta de 25 pontos-base em dezembro, e o relatório de Nonfarm Payrolls de quinta-feira deve mostrar criação de 114.000 vagas em junho e taxa de desemprego de 4,3%. Na semana passada, o Dow ganhou 0,6%, enquanto o S&P 500 caiu 1,95% e o Nasdaq Composite recuou 4,6%; Nvidia e Alphabet caíram mais de 8%, Apple, Amazon e Meta perderam mais de 4%, e a SpaceX despencou 17% após sua estreia em 12 de junho.
Rali de alívio no curto prazo e estratégias com opções
Com o arrefecimento das tensões geopolíticas, vemos uma oportunidade para um rali de alívio no curto prazo, especialmente no setor de tecnologia, que foi fortemente vendido na semana passada. Estamos considerando opções de compra (calls) de vencimento curto no Nasdaq 100 para capturar esse repique. O movimento de alta atual nos futuros sugere que esse sentimento positivo pode se estender à sessão de negociação nos EUA.
O Índice de Volatilidade da CBOE (VIX), muitas vezes chamado de “termômetro do medo” do mercado, provavelmente recuou das máximas recentes acima de 20 observadas durante o conflito da semana passada. Um VIX operando mais próximo de 17 barateia a compra de opções, oferecendo um ponto de entrada favorável para traders que buscam fazer hedge ou iniciar novas posições. Essa queda reflete a menor ansiedade do mercado com a situação Washington-Teerã, ao menos por enquanto.
Riscos à frente e perspectiva mais ampla do mercado
Nosso foco imediato, porém, está no relatório de Nonfarm Payrolls desta quinta-feira. Um número de empregos significativamente acima da projeção de 114.000 pode consolidar a intenção do Fed de elevar juros, provavelmente limitando esse rali. Historicamente, dados fortes do mercado de trabalho durante um ciclo de aperto monetário têm levado os yields dos títulos a subir e as bolsas a cair — um risco que precisamos administrar antes da divulgação.
A rotação da semana passada foi severa, com o Nasdaq 100 ficando atrás do Dow Jones em mais de cinco pontos percentuais. Enxergamos o repique de tecnologia nesta semana como uma oportunidade potencial para avaliar se essa tendência continuará. Podemos buscar a compra de opções de venda (puts) em ETFs de tecnologia se esse movimento de alta mostrar sinais de fraqueza antes dos dados de payroll.
Olhando mais adiante, o mercado precificando quase 80% de chance de alta de juros em dezembro sugere um vento contrário estrutural para as ações. O yield do Treasury de 2 anos dos EUA, altamente sensível à política do Fed, segue firme em torno de 4,9%, refletindo essas expectativas mais “hawkish”. Esse ambiente nos leva a considerar a venda de spreads de call fora do dinheiro (out-of-the-money) no S&P 500 para o terceiro trimestre, buscando gerar renda enquanto delimitamos o risco.
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