A Fitch Ratings reafirmou os ratings soberanos de Croácia, Tchéquia e Romênia, enquanto dados de PMI serão divulgados hoje na Tchéquia, Hungria, Polônia e Romênia. As pesquisas de negócios e consumidores da Comissão Europeia publicadas no fim da semana passada apontam para um impulso econômico mais firme em toda a região de CEE no início do 3T26, com o Indicador de Sentimento Econômico (ESI) sendo impulsionado principalmente por uma recuperação da confiança do consumidor após o choque do conflito militar no Oriente Médio. A confiança média do consumidor no CEE8 subiu para o maior nível em cinco anos, e a Hungria se destacou ao atingir o patamar mais alto desde 2018.
Nos mercados, o forint húngaro caiu 0,8% frente ao euro na sexta-feira após relatos de que a usina nuclear de Paks interromperia temporariamente a produção de eletricidade devido ao baixo nível das águas do Danúbio. Espera-se que a paralisação pressione a rede elétrica, e várias grandes empresas foram solicitadas nos últimos dias a reduzir o consumo de energia. Com os preços dos combustíveis voláteis em julho, a atenção se volta para se os dados de pesquisa de agosto sustentam a melhora ou a revertem, enquanto a próxima revisão do rating soberano da Romênia pela Moody’s está marcada para esta sexta-feira.
Estratégias de Câmbio e Risco Soberano para Hungria e Romênia
Recomendamos que traders de derivativos se posicionem para mais fraqueza do forint húngaro (HUF) por meio da compra de opções de compra (call) de EUR/HUF de curto prazo. A interrupção temporária na usina nuclear de Paks devido ao baixo nível do Danúbio — muito semelhante à seca europeia de 2022, que levou os preços regionais de energia a máximas históricas — provavelmente pressionará a rede energética da Hungria e a economia em geral. Esse choque inesperado de oferta ameaça apagar rapidamente os benefícios da recente alta da confiança do consumidor húngaro, que acabou de atingir o maior nível desde 2018.
Aconselhamos fazer hedge de exposições a títulos soberanos da Romênia ou comprar Credit Default Swaps (CDS) imediatamente antes da revisão de rating da Moody’s nesta sexta-feira. A Romênia evitou por pouco um rebaixamento de rating pela Fitch na semana passada, e seu déficit fiscal persistente, estimado para permanecer acima de 6% do PIB, mantém a pressão extremamente elevada. Historicamente, até mesmo uma mudança para perspectiva negativa por uma agência relevante como a Moody’s já desencadeou rápida saída de capital e ampliou os spreads de rendimento dos títulos romenos de 10 anos sobre os Bunds alemães em até 30 pontos-base em questão de dias.
Operações de Volatilidade Antes das Divulgações de PMI em CEE
Traders também devem utilizar estratégias de volatilidade, como straddles, em opções de índices acionários de CEE antes das divulgações de PMIs de hoje. Embora o sentimento econômico tenha se recuperado na Polônia, Tchéquia e Hungria, a elevada volatilidade dos preços dos combustíveis em julho representa um risco relevante de baixa para a manufatura. Acreditamos que montar operações com opções sobre o WIG20 (Polônia) ou o índice PX (Tchéquia) permitirá aos traders capturar os movimentos bruscos de mercado que normalmente seguem esses dados de manufatura, altamente aguardados.
Comece a negociar agora — clique aqui para criar a sua conta real da VT Markets.
